周四(8月20日)亚盘早盘,英镑兑美元暂报1.3601,跌幅0.01%,昨日收盘报1.3603。英国经济二季度实现0.4%的环比增长,虽较第一季度0.6%的增速有所放缓,但仍高于部分市场此前对英国经济韧性不足的悲观预期,表明经济软着陆的基准情景尚未被打破。

　　6月单月GDP环比增长0.3%,服务业产出表现尤为突出,构成当季增长的核心引擎。不过,世界杯相关消费支出以及较为温暖的天气对零售、餐饮及休闲等部分行业活动形成了阶段性提振,这意味着第二季度增长的内在质量仍需进一步观察,剔除临时性因素后的趋势性增速可能低于headline数据所呈现的水平。当前英国经济面临的一个核心矛盾在于增长韧性尚存与通胀上行压力重新积聚并存。能源成本的再度攀升可能通过生产端成本传导链条向企业运营成本和居民生活成本双向渗透,若国际能源价格维持高位,英国CPI在未来数月存在重新抬头的风险,核心HICP的粘性亦可能因此加剧。这一格局将使英国央行在宽松倾向与控通胀目标之间面临更为复杂的政策权衡,降息路径的推进节奏将受到显著掣肘。在此背景下,市场对英镑进一步走弱的单边押注空间将受到限制,GBP的下行风险被通胀预期上修所部分对冲。

　　阻力位:略低于1.3650的时段高点为第一道关卡;随后是5月初略高于1.3650的高点;若站上1.3700,则代表行情实现趋势突破,而并非美元短期走弱带来的偶然上涨。