行情表现

数据来源：同花顺iFinD

日内消息
　　卓创资讯：LPG8月份价格先跌后涨
　　8月份国内民用气价格先跌后涨，截至8月18日，国内民用气均价5839元/吨，较7月底跌164元/吨。月初，中东局势显现缓和迹象，原油下跌，国内民用气价格随之下跌，但霍尔木兹海峡依旧关闭，原油跌后回涨，国内现货市场同步上涨，8月份国内炼厂产出逐步增加，不过化工需求强劲，分担炼厂压力，同事进口资源到船也有放缓，因此中旬起价格随之反弹。后期来看，国内炼厂产出有望进一步增加，过进口到船陆续放缓，若霍尔木兹海峡持续关闭，预计国内液化气价格仍将维持偏强运行。(卓创资讯)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　8月19日广州石化液化气现货价格报价5848.00元/吨，相较于期货主力价格（5683.00元/吨）升水165.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：地缘升级叠加海峡封锁，LPG盘面大幅走强
　　

【期货盘面】PG2610日盘收于5677（+226），夜盘收于5635（-42），09-10月差-242（-34）；主力持仓10.62万手（+2861），成交13.46万手，成交明显放量；外盘FEI M1收于692美元/吨（+9）、CP M1收于583美元/吨（+6）、MB M1收于0.72美元/加仑（-0.01）。

【现货基差】现货报价，宁波5700（持平），上海5850（持平），南京6100（+50），山东淄博6320（+20），最便宜交割品5700（持平）；基差方面，最便宜交割品基差23（-226，走弱），宁波基差23（-226，走弱），山东基差643（-206，走弱）；成交热度，山东产销率100.8%，华东产销率98.8%，华南产销率100.5%（产销基本平衡、成交一般）。

【估值利润】上游，主营炼厂毛利1095元/吨（-166），地炼毛利584元/吨（+89）；下游，PDH利润(FEI)1045元/吨（+302）顺挂，PDH利润(CP)1030元/吨（+302）顺挂，MTBE气分毛利-2元/吨（+9），烷基化毛利-1020元/吨（-148）；进口，华东进口利润(FEI)-177元/吨（-135）倒挂，华南进口利润(FEI)-127元/吨（-105）倒挂；裂解替代，亚洲丙烷裂解利润58美元/吨（-12）。

【供需库存】供应端，主营炼厂开工率73.16%（+0.27），独立炼厂开工率53.65%（-0.68），国内商品量45.42万吨（+2.35），到港量50.7万吨（-52.1）；需求端，PDH开工率75.42%（-0.01），MTBE开工率65.15%（+2.97），烷基化开工率39.01%（+3.36）；库存端，炼厂库容率23.46%（+0.10），港口库存265.03万吨（-23.24）（历史同期60%分位，去库加速）。

【市场信息】1、地缘供应：美伊谈判窗口期满后停火协议前景黯淡，布伦特原油升破90美元/桶、WTI升至84.95美元/桶附近（来源：金十数据）；霍尔木兹海峡周一通行依然缓慢，初步数据显示仅约6艘船只通过（来源：新浪财经）；伊朗首席谈判代表卡利巴夫称，霍尔木兹海峡将保持关闭，直到美国满足临时协议条件（单方声明·存疑）（来源：新浪财经）。2、航运遇袭升级：英国海上贸易行动办公室接报，一艘船舶在驶出霍尔木兹海峡途中遭不明射弹击中，机舱损坏并造成船员伤亡，其余船员已被阿曼海岸警卫队救起（来源：金十数据）；另有燃料运输船在伊朗格什姆岛附近停驶，船舶追踪显示其曾多次掉头（单方声明·存疑）（来源：新浪财经）。3、供给扰动：沙特阿美据报上周恢复霍尔木兹海峡内原油装载，并计划本月以船对船（STS）方式在阿联酋富查伊拉附近装货（来源：金十数据）；伊朗警告航运公司不要支持美国军事行动，称将按相关实体实际作用处置（单方声明·存疑）（来源：金十数据）。4、相关行情：国内期货早盘SC原油涨近5%、LPG主力涨近3%，地缘供应担忧是主要驱动（来源：金十数据）。

【南华观点】当前市场由地缘事件主导，美伊协议前景转淡、海峡通行维持低位及商船遇袭叠加，原油升破90美元/桶对LPG形成成本支撑，外盘FEI、CP同步走强，内盘日盘跟随收涨。国内端则呈现外强内弱：到港量大幅回落、港口库存去库加速支撑近端，但国内商品量增加、民用与调油需求偏弱、进口利润倒挂压制下游承接，内外价差仍处修复但内盘跟涨弹性受限。事件市背景下价格波动放大，方向确认仍需关注08-17到期后美伊互动及到港、库存的后续验证。价格或震荡偏强运行，关注主力合约在5677元/吨附近的潜在支撑；月差09-10或偏弱运行，关注该价差在-242元/吨附近的潜在压力；内外价差PG-FEI或偏强运行，关注该价差在-11元/吨附近的潜在压力。