、沪银

　　● 燃料油：由于中东局势缺乏有效进展，霍尔木兹海峡通行流量维持低位，波斯湾出口依然受限。相较于原油端而言，目前成品油市场矛盾更为突出。除了中东供应存在瓶颈，俄罗斯由于乌克兰无人机的袭击，炼厂产能大规模关停检修，成品油出口降至低位。对于燃料油而言，两大主产地中东、俄罗斯供应均面临制约，与此同时海外汽柴油裂解价差高企，炼厂二次装置利润攀升，进而刺激了对VGO、渣油等原料的需求，变相收紧了燃料油的成品供应。整体来看，在局势出现大的变化前，高低硫燃料油基本面驱动因素延续，市场结构或将维持偏强运行。

　　● 沪银：由于地缘局势再次出现升温迹象，目前市场风险情绪有所滋生，对于黄金投资的需求或略有减弱；但看多逻辑并未出现明显变化，美伊局势或将从短期高烈度冲突转向长期对抗，但并不对黄金作为美元资产替代逻辑产生影响；当下白银与黄金逻辑类似，维持谨慎偏多观点。

　　● 宏观大类：伊朗局势阴霾仍在，G10长债利率创新高

　　● 中观：上游持续回升

　　● 股指：ETF资金转为净赎回，指数震荡

　　● 国债：集体上涨

　　● 航运：马士基WEEK36周开价3900，关注PA联盟价格跟随情况

　　02

　　● 原油：中东局势陷入僵局，油价高位震荡

　　● 燃料油：驱动因素延续，燃料油市场结构偏强运行

　　● 液化石油气：海峡通航缺乏有效进展，内外盘价格延续涨势

　　● 石油沥青：现货涨跌互现，成本端支撑偏强

　　03

　　● 甲醇：美国无意延长谅解备忘录，甲醇地缘溢价持续上升

　　● 聚酯：成本支撑偏强，关注供应恢复情况

　　● 乙二醇：高位报盘增多，EG基差冲高回落

　　● 纯苯苯乙烯：美国无意延长谅解备忘录，纯苯价格持续走高

　　● 丙烯：短期供需支撑偏强，关注下游利润变化

　　● 聚烯烃：美伊局势难缓解，盘面持续走强

　　● 尿素：预计检修企业增加

　　● 氯碱：PVC成本支撑走强，烧碱出口消息扰动

　　● 橡胶：丁二烯橡胶成本端支撑加强

　　04

　　● 贵金属：美伊地缘局势出现恶化贵金属夜盘承压

　　● 铜：价格回落刺激下游逢低补库

　　● 铝：国内氧化铝现货价格持续走低

　　● 锌：价格回落现货市场难好转

　　● 铅：下游铅蓄电池市场消费相对有所好转

　　● ●镍不锈钢：中东局势再度反复，镍不锈钢震荡上涨

　　● 工业硅&多晶硅：政策预期转向，双硅同步回落

　　● 碳酸锂：价格区间震荡，去库博弈持续

　　05

　　● 钢材：原料成本托底，钢材震荡运行

　　● 铁矿石：市场情绪好转，铁矿小幅回升

　　● 焦煤焦炭：供给弹性不足，双焦震荡偏强运行

　　● 动力煤：供应格局偏紧，煤价震荡偏强

　　● 玻璃纯碱：需求压力仍在，玻碱区间运行

　　● 锰硅硅铁：期价双双收涨，合金偏强运行

　　06

　　● 油脂：天气预期发酵，油脂震荡偏强

　　● 油料：豆一强势突破，花生偏弱震荡

　　● 饲料：美豆压榨数据提振，豆粕偏强震荡

　　● 养殖：消费略改善，肥标价差稳

　　● 果蔬品：苹果冲高回落，红枣增仓震荡

　　● 软商品：天气扰动持续，内外糖价走势分化