期货市场：上个交易日纸浆期货主力合约全天行情呈小幅震荡反弹走势，日盘收于4724元/吨，较前一交易日收盘价上涨44元/吨（+0.94%）；加权成交量36.4万手，环比减少17.2万手，加权持仓量47.5万手，环比减少3.02万手。合约夜盘开盘4724元/吨，随后微幅震荡反弹，夜盘收盘4722元/吨，较当日日盘收盘价下跌2元/吨（-0.04%）。

库存与期货持仓：国内纸浆港口库存224.8万吨，周环比去库3.3万吨；当日纸浆期货仓单37.02万吨，环比持平。上期所多空持仓数据显示，上一交易日全部纸浆合约前20名会员合计持有多单29.19万手、空单34.24万手，市场净空单5.0451万手，环比减少1653手。

产业市场：纸浆现货市场价格微幅上调，山东地区针叶浆银星报价4780元/吨，上调30元/吨；阔叶浆金鱼报价4370元/吨，上调20元/吨；本色浆金星报价5350元/吨，上调50元/吨；化机浆昆河报价3800元/吨；西南竹浆报价4800元/吨；华南甘蔗浆报价4050元/吨。下游生活用纸价格、白卡纸、双胶纸、铜版纸现货价格保持平稳。

生活用纸：主力纸企装置保持正常生产，暂无检修计划，行业整体供应小幅抬升，近周产量28.57万吨，周度增幅1.67%；双胶纸：企业生产装置无明显调整，行业维持偏低开工水平，社会订单增量有限，近周产量17.8万吨，周度增幅2.3%；铜版纸：纸企装置维持平稳，市场货源供给充裕，需求缺乏有效支撑，近周产量8.4万吨，周度增幅3.7%；白卡纸：主力纸企开工稳定，无集中停机检修计划，下游彩印包装厂订单量未有大幅增长，以刚性订单为主，近周产量35.9万吨，周度增幅1.13%。

总体来看：当前纸浆市场整体交投情绪温和，国内浆厂装置运行稳定，供给端无明显增量压力，港口库存小幅去库，库存压力有所缓释，但整体去化节奏偏慢，下游成品纸开工小幅抬升、整体维持偏弱运行，叠加原料端价格回落，纸企生产毛利持续修复，为浆价底部形成有效支撑。

策略：下游成品纸开工小幅抬升，正信期货预计今日日盘至夜盘纸浆呈区间震荡走势。操作上以区间波段、偏多思路为主，盘面回调至关键支撑位企稳后，可择机布局短多策略；持续关注下游纸企开工率变动，注意风控管理。