周一外盘上涨，基准合约收高0.80%，创下5月14日以来的最高价，因为美元疲软，油价上涨，作物状况令人担忧。

国内，种植端，当前棉花进入结铃关键期，已有地块零星开始吐絮；北疆产区高温天气延续，不利于棉铃正常开裂吐絮，新棉生长压力不减，对棉花单产产生一定影响，市场减产预期发酵。供应端，商业库存持续去化，储备棉高溢价成交，如若后续持续供应且每日供应量不变，一定程度上缓解供应紧张压力。需求端，下游旺季订单预期尚存，但纺织成品库存压力不减，拖累棉价小幅走弱，持续关注下游旺季订单变化。

策略建议：外盘，美元走低提振美棉出口优势，油价大涨推升化纤成本，叠加美国棉区干旱加剧供给忧虑，多重外围利好支撑棉价走强。国内，宏观货币政策整体维持适度宽松，市场流动性充裕，给郑棉提供流动性支撑。高温减产持续发酵，盘面高位宽幅震荡，关注上方压力位能否突破。长期新棉减产逻辑未证伪仍为市场强支撑底色。