【品种策略】白糖：08月14日多家期货公司晨报观点汇总

白糖机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	泰国干旱或致下榨季甘蔗减产，国际供需前景看好，但国内本榨季1300万吨产量供应充沛，库存过剩限制糖价反弹空间。
南华期货	震荡	国内白糖库存高企，广西、云南工业库存同比大幅增加，去库压力显著；基本面缺乏新增利多，技术性压力下郑糖走势回落，预计维持震荡偏弱。
正信期货研究院	震荡	国际方面，巴西中南部产量同比减少26.33%，机构预期全球糖市转为短缺，支撑原糖偏强；国内方面，广西、云南库存高企，销糖率同比下降，供应过剩格局压制郑糖，但制糖成本支撑仍存，反弹幅度弱于外糖。
兴业期货	震荡	厄尔尼诺导致欧洲、东南亚减产风险提高，成本支撑限制向下空间，但国内弱现实压制盘面高度，郑糖维持震荡偏强运行。
光大期货	偏空	原糖上涨动能不足，国内现货报价普遍下调20-40元/吨，盘面跟涨乏力。短期需关注8月销售去库存情况，目前仍需时间消化现有库存，对白糖期货持区间偏弱看法。
混沌天成研究	震荡	国内白糖供应宽松，产量超预期增加，库存高企限制上涨空间；但估值偏低、成本支撑及厄尔尼诺预期限制下跌，预计郑糖维持底部区间震荡。

白糖机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

泰国干旱或致下榨季甘蔗减产，国际供需前景看好，但国内本榨季1300万吨产量供应充沛，库存过剩限制糖价反弹空间。

南华期货

震荡

国内白糖库存高企，广西、云南工业库存同比大幅增加，去库压力显著；基本面缺乏新增利多，技术性压力下郑糖走势回落，预计维持震荡偏弱。

正信期货研究院

震荡

国际方面，巴西中南部产量同比减少26.33%，机构预期全球糖市转为短缺，支撑原糖偏强；国内方面，广西、云南库存高企，销糖率同比下降，供应过剩格局压制郑糖，但制糖成本支撑仍存，反弹幅度弱于外糖。

兴业期货

震荡

厄尔尼诺导致欧洲、东南亚减产风险提高，成本支撑限制向下空间，但国内弱现实压制盘面高度，郑糖维持震荡偏强运行。

光大期货

偏空

原糖上涨动能不足，国内现货报价普遍下调20-40元/吨，盘面跟涨乏力。短期需关注8月销售去库存情况，目前仍需时间消化现有库存，对白糖期货持区间偏弱看法。

混沌天成研究

震荡

国内白糖供应宽松，产量超预期增加，库存高企限制上涨空间；但估值偏低、成本支撑及厄尔尼诺预期限制下跌，预计郑糖维持底部区间震荡。

【品种策略】白糖：08月14日多家期货公司晨报观点汇总

白糖机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国农业部报告显示糖库存使用比增加，国内糖价受进口糖价格压制，现货价格坚挺但进口量大增。南华期货震荡国际糖市需求改善推动糖价上涨，但ICE原糖期货收盘下跌，且巴西出口数据增加，市场短期跟随外盘表现，走势强劲。申银万国震荡全球糖市受巴西新糖供应增加影响进入累库阶段，但巴西丰产已在盘面计价；国内糖产销率高且库存低支撑糖价，加工糖压力释放可能拖累价格，短期郑糖维持震荡走势。光大期货震荡美国糖产量预期上调与现货报价普遍上涨，巴西产...

同花顺期货

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【品种策略】白糖：08月14日多家期货公司晨报观点汇总

白糖机构观点汇总期货公司核心观点广州期货美国农业部报告，2024/25年度糖库存／使用比预估为15.9%，2023/24年度糖库存／使用比预估为16.1%。白糖主力移仓换月，01合约下跌0.39%。申银万国巴西新榨季预计开榨量偏大，北半球其他产区预计增产。市场关注拉尼娜发展，原油价格和国内消费的变化。国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。永安研究巴西中南部地区糖产量下降，原糖价格上涨。国内白糖供应压力不减，新年度增产预期，09合约面临移仓，有反弹可能。国投安信期货巴...

同花顺期货

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