乙二醇

　　【乙二醇】近期乙二醇从前期偏强格局转向承压震荡。前期资金交易的"进口断档、低库存"利多逻辑，随着区域缓和预期升温，市场开始提前定价9月后进口恢复与国内装置重启的供应增量，多头集中止盈离场，盘面快速回调。建议前期多头思路保持谨慎，短期以震荡偏弱运行为主。

　　乙二醇现货与期货价差处于历史较高水平，近月受现货偏紧支撑表现坚挺，远月则承压于供应恢复与需求疲软，近强远弱格局明显。供应端，8月PX检修装置有重启预期，前期因原料短缺导致的EG减产有望边际修复，远端供给增量预期升温；需求端，聚酯开工虽从低位小幅反弹，但终端订单乏力，江浙MTO开工降至极低水平，传统下游同比走弱，需求端缺乏向上弹性。港口方面，到货量增加而提货放缓，累库压力逐步显现。月差结构上，近远月价差扩大，远月贴水加深，反映市场对远期供需的预期偏弱。

　　综合而言，乙二醇基差处于极端高位后回落压力增大，可关注近远月价差的高位回归机会。后续重点跟踪港口库存去化节奏与装置重启进度，若累库持续、需求未见好转，近月支撑将逐步松动。风险方面需警惕原料PX供应因外部扰动出现中断，可能阶段性改变近远月强弱格局

　　风险提示：警惕原料PX供应因外部扰动出现中断。