【行情回顾】2026年8月13日，集运欧线期货早盘全线冲高、午后冲高回落，主力与次主力表现明显分化。主力EC2610收1599.5点（-0.16%），成交1.52万手，持仓2.26万手（日增仓1058手），盘中运行区间1581.0—1644.0点。次主力EC2609收2121.0点（+1.87%），成交0.20万手，持仓1.20万手（+369手），盘中运行区间2080.0—2155.0点，为今日领涨合约。近月EC2608收3081.0点（+0.20%），成交0.03万手，持仓0.45万手（-178手），继续受益于SCFIS 3383.88点高位支撑与交割收敛逻辑。远月合约多数小幅收跌：EC2611收1797.5点（-1.59%）、EC2612收2016.5点（-0.69%）、EC2703收1501.0点（-0.56%）、EC2706收1792.5点（-0.22%），EC2701微涨0.12%至2122.0点。月差方面，08-09价差960.0点（较前期收窄）、09-10价差521.5点（较前期走阔），10-11价差-198.0点延续Contango，EC2610为曲线低点、远月含淡季贴水。

【现货报价】GeekRate 8月13日数据显示，上海-鹿特丹航线8月航次40GP报价重心约4330—4975美元/FEU，以持平为主。分联盟看：Gemini联盟赫伯罗特4635美元/FEU（持平）、马士基4820美元/FEU（本周未刷新）；Ocean联盟达飞4975美元/FEU（持平）、中远7025美元/FEU（持平）、长荣4690美元/FEU（-200）、东方海外4719美元/FEU（+4）；Premier联盟海洋网联4408美元/FEU（持平）、现代商船4330美元/FEU（持平）；MSC 4840美元/FEU（持平）。仅长荣下调200美元、东方海外微调4美元，多数船司报价稳定，未形成一致性方向信号。

【信息整理】利多：（1）地缘扰动升级：伊朗方面重申在美方接受条件前霍尔木兹海峡不会重新开放，胡塞武装8月9日以来连续四天以导弹和无人机袭击也门摩卡港致港口全面停摆、并对曼德海峡商船无差别攻击，美军中央司令部截至8月12日已迫使59艘商船改道、3艘失去动力（来源：金十/gulfnews/网易/东亚日报/美中央司令部）；（2）需求端仍有韧性：马士基首席执行官表示集装箱运输需求依然强劲（来源：金十）。利空：（1）油价回落压制风险溢价：布伦特原油日内跌超1%至86美元一线，EIA原油库存大增1742万桶创2023年1月以来最大、IEA与欧佩克月报同步下调2026年全球石油需求预测（来源：金十/gulfnews）；（2）复航与缓和预期施压远月：马士基AE19航线结构性复航苏伊士并计划MANCHESTER MAERSK轮8月15日穿行苏伊士执行AE2个别航次，同时巴基斯坦调解方寻求延长美伊60天停火、胡塞释放愿与沙特对话信号（来源：同花顺/马士基官网/金十）。

【南华观点】短期来看，主力EC2610大概率维持1550—1650点区间震荡，等待霍尔木兹谈判与复航进展给出方向。EC2610收报1599.5点，较现货SCFIS欧线最新3383.88点（8月10日，上海航运交易所）深度贴水约1784点、贴水率52.7%，期货仍在对远期淡季与复航后的运力宽松进行定价。本轮主力冲高回落、次主力逆势走强，主要由地缘扰动（霍尔木兹封锁、胡塞袭摩卡港）与油价回落（库存大增、需求预期下调）的多空拉扯驱动，尚不能确认反弹趋势确立。若油价持续回落、复航范围继续扩大，主力或再度下探1550点附近支撑；若霍尔木兹谈判在8月18日截止前仍无进展、地缘风险重新升温，深贴水位置存在修复性反弹空间。后续重点观察近月EC2608向现货指数收敛的节奏，以及远月贴水在复航推进与运力宽松预期下是否进一步走阔。

【风险提示】船司报价下调超预期；霍尔木兹谈判若快速达成、复航范围扩大，远月估值压力或急剧放大；SCFIS低于预期；地缘风险迅速降温；欧洲需求继续走弱；主力合约增仓下行若延续，反弹动能或受限。