黑色早评 | 2026年8月13日

　　铁矿石

　　铁矿

　　供应端，上周全球铁矿发运小幅回落，主要是巴西发运减量明显，澳洲及非主流发运仍有小幅上升。不过，受台风天气影响，同期国内港口铁矿到货量大幅下滑，预计本周港口铁矿库存可能小幅趋减。国内矿方面，因个别矿山事故叠加部分地区安全检查影响，近期国内铁精粉产量有小幅回落。

　　需求端，SMM最新调研显示本周铁水产量仍有下降。不过，上周钢联高炉开工率小幅回升，日均铁水增加2.48万吨至238.03万吨。同期钢厂盈利率进一步下滑至32.03%。钢厂铁矿库存小幅上升，但因进口矿日耗也有所增加，钢厂进口矿库销比略有下降。当前钢厂对铁矿维持按需补库，昨日铁矿港口现货及远期美元货成交均有小幅增加，目前PB粉落地依然亏损，显示海外需求仍明显强于国内。

　　综合而言，当前铁矿基本面供弱需增，成交小幅回升且海运费仍处高位，叠加市场传闻ZK会议可能涉及长协，预计短期矿价延续偏强震荡运行。

　　1.据SMM调研，8月12日，SMM统计的242家钢厂高炉开工率88.91%环比下降0.13个百分比。高炉产能利用率为88.60%，环比下降0.20个百分比。样本钢厂日均铁水产量为240.05万吨，环比下降0.53万吨。本周国内高炉检修与复产并行:共计1座高炉进入检修，主要集中在河南地区;同期复产3座，以辽宁、山西为主。受上一周期高炉检修延续影响，本周铁水产量呈现下滑趋势，但据SMM跟踪，本周铁水产量或将达到阶段低点。下周看，据SMM跟踪，部分钢厂陆续恢复生产，整体铁水产量或将小幅上探。

　　2.本周，唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本和平均钢坯含税成本微增，按当前普方坯出厂价格2940元/吨的价格来看，钢厂亏损幅度周环比减少，但是仍处于亏损超百元的状态。

　　3.8月12日，澳大利亚铁矿开发商AKORA Resources（ASX：AKO）宣布，其位于马达加斯加的Bekisopa铁矿项目物流优化工作取得重要进展，为一期年产200万吨直运铁矿石（DSO）项目商业化及首产目标进一步夯实基础。最新实地调查发现一条可替代的区域道路路线，目前正进一步评估，其有望将运输距离缩短约8%至10%，从而降低道路建设投资及运输运营成本。

　　4.12日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交94.8万吨，环比上涨26.40%；本周平均每日成交87.1万吨，环比上涨19.64%；本月平均每日成交78.2万吨，环比上涨12.52%。远期现货：远期现货累计成交133.0万吨（9笔），环比上涨50.28%，(其中矿山成交量为81万吨)；本周平均每日成交90.8万吨，环比上涨13.22%；本月平均每日成交84.2万吨，环比上涨36.25%。

　　双焦

　　双焦

　　中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩。

　　当前矛盾：山西煤矿发生重大安全事故后，停产煤矿产能2.5亿吨左右，检查完成之后逐步复产，而复产进度较慢，近期山西省经济运行分析会要推动煤矿复产，复产大趋势已定，但短期内煤矿复产有反复，产量维持低位，部分地区现货紧缺，价格上涨，对盘面支撑较强，盘面有所反弹。煤炭产量对山西经济影响较大，山西省会议提到可能通过核增产量的方式弥补产量缺口，在安全生产的前提下稳定增产，预期远期焦煤供需将逐步趋于宽松，关注远月反弹之后逢高空的机会。当前焦煤产量仍处于极低位，现货支撑很强，短期内建议观察，等待煤矿复产信号。国家发展改革委、国家能源局印发《煤炭工业发展“十五五”规划》，健全完善煤炭产业政策，严格产业准入要求，持续加强煤炭稳产稳供，优化煤炭生产组织，科学安排采掘接续，有序释放先进产能。坚持先立后破，统筹煤矿关闭退出与区域供应保障，按照市场化法治化原则，推动落后产能煤矿有序退出。

　　观点：等待煤矿复产信号。

　　1.【中国煤炭资源网】产地焦煤简评：山西晋中、临汾地区部分煤矿复产，其他煤矿仍在等待进一步通知，据中国煤炭资源网调研结果显示，8月12日全省停产炼焦煤煤矿（长治、太原、晋中、吕梁、临汾五市）合计53座，涉及产能5680万吨；停产煤矿数量日环比减少2座，相比5月25日减少66座。停产产能日环比下降240万吨，相比5月25日下降7770万吨。产地检查依然严格，煤矿整体复产进程缓慢，在产煤矿开工低位，供应端整体延续偏紧格局。

　　2.中国煤炭资源网冶金部8月12日重点关注：焦炭方面，钢材市场偏弱下，多数钢厂原料库存保持现有水平，不过随着铁水产量修复，部分钢厂采购节奏略有改善。供应端，炼焦煤价格上行，焦企原料成本被进一步挤压，亏损幅度加剧，多地企业陆续执行检修减产，供应量边际收紧。整体来看，焦炭供需结构出现一定好转，市场继续提降预期明显减弱，部分参与者开始释放提涨信号，少数焦企已出现惜售行为，后期需关注原料煤价格走势及铁水产量恢复力度。焦煤方面，主产区煤矿受检查、安全隐患及井下条件等多重影响，停减产情况仍较多，短期供应偏紧格局难改。当前焦煤成交表现强劲，部分结构性紧缺煤种近两周累计涨幅超150元/吨，下游适当采购补库，煤矿涨价后出货依旧良好，厂内多无库存压力，随着终端需求缓慢修复，市场预期逐步改善，短期煤价预计延续偏强走势。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关恢复至高位，随着昨日期货盘面大幅上涨，贸易商报价继续强势跟涨，蒙5原煤市场报价涨至1250-1290元/吨左右。

　　钢 材

　　钢材

　　供应端，昨日找钢数据显示钢材产量继续减少，富宝废钢日耗也下降6.3%，预计本周钢材供应依然趋减。昨日国内钢坯价格小幅上扬，土耳其钢坯价格也有所上涨，但独联体钢坯价格表现回落，国外其它地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差部分收窄，国内钢坯出口空间趋减。

　　需求端，周一钢银城市钢材库存延续增长，且增幅有所加大。昨日找钢数据显示钢材厂库、社库均有下降，总库存由增转降，且钢材表需有所回升。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量204.14万吨，环比上升1.14%，水泥直供量环比上升0.69%；混凝土搅拌站发运量为100.51万方，环比减少11.44%；截至8月4日，样本建筑工地资金到位率为54.57%，周环比下降0.08个百分点。海外方面，当前美伊局势仍有反复，原油价格有所反弹。昨日美国7月CPI年率符合预期，随着市场加息预期降温，外盘商品多有小幅走强。国内方面，周一两部门印发《煤炭工业发展“十五五”规划》，旨在推动煤炭行业高质量发展，对长期焦煤价格或有一定支撑。进出口方面，昨日土耳其钢价有所回落，国外其它地区钢价普遍持稳，目前国内外冷热卷价差变动不大，国内钢材仍有一定出口空间。

　　综合而言，近期钢材市场供减需增，且库存有去化表现，但受原料价格波动与移仓换月影响，短期钢价延续震荡格局。

　　1.8月11日，交通运输部印发《综合交通运输标准化发展“十五五”规划》。其中提到，到2030年，综合交通运输标准化发展实现由“规模数量型”转变为“质量效益型”。

　　2.8月12日富宝资讯调研的全国104家电炉厂产能利用率为28.8%（环比上周降2.6个百分点），废钢日耗18.59万吨，较上周减1.26万吨，降幅6.3%。目前104家电炉厂中，66家在产（-4），停产38家（较上期+4家）。本周电炉日耗下降，主要原因：云南、广东、广西、福建各有1家电炉厂因利润亏损，成品销售等情况停产检修，同时有多家电炉厂继续缩短生产时长，整体日耗继续下滑。利润方面，根据调研华南电炉螺纹吨钢利润-60~-0元/吨，亏损为主；西部电炉螺纹利润-100~30元/吨，利润亏损为主；华东电炉厂吨钢利润-60~-10元/吨，亏损为主。

　　3.8月4日-8月10日，中国钢材出口发运总量205.75万吨，环比减少44.79万吨，同比减少33.16万吨。本周，全球钢材到港量为517.62万吨，较上周减少56.72万吨，周环比下降9.88%，年同比下降21.15%，近四周走势连续下滑。

　　4.8月5日-8月11日，百年建筑调研国内506家混凝土搅拌站产能利用率为5.02%，周环比下降0.65个百分点;同比下降1.87个百分点。506家混凝土搅拌站发运量为100.51万方，周环比减少11.44%，同比减少27.22%。8月5日-8月11日，本周全国水泥出库量204.14万吨，环比上升1.14%，同比下降21.73%;基建水泥直供量146万吨，环比上升0.69%，同比下降9.32%。

　　5.中汽协：7月汽车产销分别完成257.3万辆和258.4万辆，环比分别下降6.8%和8%，同比分别下降0.7%和0.3%。1-7月，汽车产销分别完成1756.7万辆和1760.2万辆，同比均下降3.7%。

　　6.12日全国建材成交偏弱，市场活跃度不高，刚需、期现、投机采购需求均有减弱，全天整体成交量较前一日小幅回落。

　　玻璃：华北市场大稳小动，个别厂家下调10元/吨，企业出货不一，下游按需采购。华东市场窄幅整理为主，随着部分地区天气好转，企业出货节奏亦慢慢恢复，现货价格变化不大，下游拿货刚需。华中市场今日多数企业持稳观市，江西个别企业价格提涨20-40元/吨。华南市场维稳操作，下游多消化前期库存，采购积极性转弱。西南市场变化不大，稳价出货为主，中下游操作理性。东北市场整体成交尚可，价格稳定为主。西北市场弱稳为主，企业出货不一，下游随用随采。

　　纯碱：今日，国内纯碱市场走势淡稳，价格底部坚挺，个别企业有提涨预期。当前，纯碱检修企业尚未恢复，供应波动小。下游需求一般，按需为主，适量补库。期货价格上涨，碱厂低价成交好转。

　　玻璃：

　　当前矛盾：玻璃下游深加工订单天数环比增加，玻璃需求略有好转，但仍处于低位，玻璃日熔量持续下降至14万吨/天以下，厂家加速冷修之后，市场情绪好转，玻璃盘面略有反弹。玻璃价格跌至900以下之后，厂家加速冷修，玻璃底部支撑显现，后市玻璃需求逐步淡季转旺季，验证产量下降之后是否存在供需缺口，重点关注库存是否有效去化，建议逢低买入。

　　观点：偏多，风险：产量回升。

　　纯碱：

　　当前矛盾：本周纯碱产量略有下降，库存继续增加，仍处于高位，纯碱盘面跟随玻璃反弹。纯碱产能过剩较明显，上下游库存处于较高位，供给和库存压力较大，价格已跌破成本，向下空间有限，但在没有完成产能出清之前，价格没有向上动力，仍建议区间操作。纯碱盘面价格已跌至1000元/吨，多数企业处于亏损状态，不建议继续做空。

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