【现货】据Mysteel，截至8月11日，无锡宏旺304冷轧价格14800元/吨，日环比持平；佛山宏旺304冷轧价格14800元/吨，日环比持平；基差445元/吨，日环比上涨90元/吨。

　　【原料】印尼能矿部表示WBN虽已提交2500万吨追加配额申请，但截至目前该协议尚未获得批准，矿端收紧预期是否被打破仍存不确定性。菲律宾方面，矿价整体弱稳，1.3%品位CIF报价45美元/湿吨，1.4%品位CIF报价56美元/湿吨。镍铁方面，高品位（12%-14%）镍铁报价1162元/镍（到港含税），受矿端成本支撑，高品位镍铁报价坚挺，低品位存在低价资源，市场报价分化，散单成交有限，整体以长协为主。

　　【供应】供应端300系结构性收紧信号明确，7月总量环比回升，8月排产继续增加。300系7月出现收紧信号，但8月排产回升，供应压力环比加大。据Mysteel统计，2026年7月国内43家不锈钢厂粗钢产量358.02万吨，月环比增加6.48万吨，增幅1.84%，同比增加11.5%；其中300系183.92万吨，月环比减少13.7万吨，减幅6.93%，同比增加8.31%。8月不锈钢粗钢排产369.14万吨，月环比增加3.11%，同比增加11.33%；其中300系197.55万吨，月环比增加7.41%，同比增加13.67%。

　　【库存】上周不锈钢社库小幅下降，仓单压力边际回落。截至8月6日，国内89家样本企业不锈钢社会库存108.7万吨，周环比下降1.38%，200、300库存有所下降，400系库存有所上升。8月11日上期所不锈钢期货库存86342吨，周环比下降1130吨。

　　【逻辑】昨日不锈钢盘面小幅下跌，受镍价下跌拖累及印尼镍出口恢复强化供应宽松预期影响，短期行情区间震荡。宏观层面，近日工信部修订印发《钢铁行业产能置换实施办法》，首次将不锈钢纳入全面监管范畴。全国炼铁、炼钢产能置换比例均不低于1.5:1，跨企业产能交易设2年过渡期后全面禁止。中长期加速不锈钢行业落后产能出清，利好供给格局优化。原料端，因稀土元素含量争议而受阻的镍矿产出口问题已得到解决，目前已有近40万吨矿产品（含镍产品）获准出口；印尼能矿部表示WBN虽已提交2500万吨追加配额申请，但截至目前该协议尚未获得批准，矿端收紧预期是否被打破仍存不确定性。高镍铁方面，镍铁供应整体维持相对平衡，市场并未出现原料极度紧缺的局面，成交以长协为主。铬矿方面，港口库存高位运行，南非粉货源充足压制矿价，8月主流钢厂招标价普遍下调价格，成本支撑持续弱化。供需层面，8月300系排产回升，供应压力加大。传统消费淡季下家电、厨卫、装饰等领域仅维持刚需采购，地产走弱对建筑用钢形成拖累，基建边际支撑有限。库存方面，社会库存结束此前连续两周累库态势，近期青山系资源集中出货，带动社会库存出现明显去化，叠加台风扰动延缓主流产地到货节奏，规避了短期货源集中涌入带来的压力。但绝对水平仍处高位，供应回升预期下库存压力尚未根本缓解。总体来看，镍矿产出口恢复后镍价承压，不锈钢成本端支撑削弱，WBN追加配额申请仍在审批中，尚未获批。8月300系排产回升加大供应压力，淡季需求疲弱、铬铁跌价拖累成本，但社会库存结束连续两周累库，阶段性去库提供底部支撑。短期不锈钢价格预计维持区间震荡。主力参考14300-14800。

　　【操作建议】短线区间操作为主

　　【短期观点】区间震荡

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