尽管在7月的货币政策会议上，美联储最终决定将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变，但有三位官员投出反对票，认为美联储应该加息25个基点，凸显出美联储内部的分歧。

　　近日，又有美联储官员公开表示，考虑支持美联储加息，美联储内部“鹰”派气息日渐浓厚。美联储理事丽莎.库克表示，当前的通胀水平依然过高，从目前的情况看，美联储面临的通胀风险要高于就业风险。如果近期看不到通胀持续降温的迹象，她已做好提高利率的准备。

　　尽管受到能源价格下降的影响，美国6月的通胀数据有所回落，但丽莎.库克认为，不应该过度解读单一月份的通胀数据，特别是在当前美国通胀仍高于美联储设定的2%目标水平的情况下。

　　美国堪萨斯城联储行长施密德表示，自己目前最主要的担忧就是通胀。如果要将美国的通胀降至2%的目标水平，就必须采取更加紧缩的政策。与此同时，施密德也指出，尽管美国6月的通胀数据显示出放缓迹象，这让人备受鼓舞。但考虑到近期整体的趋势，不应该过度看重单月数据。

　　此外，在7月货币政策会议上投下反对票的明尼阿波利斯联储行长尼尔.卡什卡利以及克利夫兰联储行长贝丝.哈马克也向公众解释了自己的考量。卡什卡利表示，如果美国通胀持续处于高位，他更倾向于立即启动一系列小幅的政策调整，而不仅仅是一次加息，以此遏制持续高于目标的通胀水平。而哈马克则表示，并不认为持续高于目标水平的通胀可以自行回落。当前通胀水平偏高，如果美联储不采取行动收紧政策，物价上涨的速度可能会进一步加快。

　　值得注意的是，尽管当前已有多位美联储官员释放出了更加偏“鹰”派的信号，但作为美联储主席的沃什却并没有向市场传递出有效的政策信号。考虑到沃什弱化前瞻指引的倾向，预计市场后续也很难从沃什口中获得更多有关货币政策路径调整的提示。

　　此外，美国财政部长贝森特为沃什辩护称，沃什避免向市场提供前瞻性指引的做法是明智的。并且贝森特认为，当前没有必要提高利率。

　　综合来看，尽管美联储内部分歧有所加剧，加息的呼声也日渐高涨，但从市场反应看，美联储9月加息的概率并不高。芝商所的“美联储观察工具”显示，目前市场预计美联储9月会议加息25个基点的概率约为54%。

　　对于未来美联储的货币政策，东方汇理资产管理投资研究院亚洲高级投资策略师姚远表示，美联储今年剩余的三次议息会议理论上都有加息可能，但如果在11月中期选举前加息，大概率会招致美国总统特朗普的批评。总体而言，预计美联储今年将按兵不动。但如果最终选择加息，12月或是最有可能的时间窗口。从经济和政治两方面来看，在此之前采取行动都显得为时过早。

　　此外，巴克莱维持此前对美联储政策路径的预测，预计美联储将在2027年底前继续将利率维持在当前目标区间。