隔夜内外铜价保持偏强走势，国内精炼铜现货进口维持小幅亏损。宏观方面，美国7月ISM制造业指数升至55.6，高于市场预期的53.9和前值53.8，创2022年5月以来最高水平，表明制造业持续处于扩张状态，其中生产指数升至58.5，为2021年底以来最高水平；新订单指数升至56.7，显示企业需求继续增强；就业指数升至52.8，为2023年9月以来首次显示制造企业增加员工数量。库存方面来看，LME库存下降5825吨至244025吨；Comex库存增加1033吨至650743吨；SHFE铜仓单下降425吨至25138吨，BC铜仓单下降1203吨至5327吨。需求方面，铜价高位对需求抑制在体现，下半年旺季成色受到考验。Comex溢价下，美国正源源不断吸收海外铜再次吸引市场注意力，这导致非美地区铜供应保持偏紧现象，最终成为本轮铜价上推的核心基本面因素。不过，市场也在等待特朗普铜关税裁决，变数较大，宜谨慎看待。