集运指数（欧线）

　　集运指数（欧线）：上周快速上涨主要受地缘风险溢价与2608贴水修复形成共振推动，进一步大幅补贴水的驱动已减弱。目前欧线处于现实端弱驱动、估值中性的格局。现实端来看，货量季节性回落趋势明确，尤以8月中旬为转折节点，部分欧洲大商超采购货量或显著下滑。预计week32报价中枢约4700美元/FEU附近，折SCFIS指数约3300点，9月底前运价以趋势下行为主。2608当前估值中性，建议2700-3100点宽幅震荡思路对待。对于2609及2610合约，基本面下行趋势形确定，但地缘构成边际扰动。2612及2701合约更适宜作为交易中长期基本面健康、船司旺季盈利逻辑的多头配置选择。整体而言，欧线当前整体逻辑仍维持宽幅震荡思路对待，关注地缘风险溢价阶段性回升带来的远月轻仓布空机会。

　　美联储继续按兵不动符合预期，但三票委支持加息

　　观点分享：美东时间7月29日，美联储在货币政策委员会FOMC会后公布，联邦基金利率的目标区间继续维持在3.50%至3.75%不变。至此，在截至去年末连续三次会议降息后，FOMC进入2026年以来的五次货币政策会议均按兵不动。而此次“按兵不动”符合市场预期。本次公布的决议声明几乎沿用了6月的上次会议声明说辞。和上次一样，本次声明继续强调，美联储致力于实现价格稳定。本次声明再次重申，中东冲突导致经济高度不确定性，通胀仍处高位、部分源于能源价格上涨，经济稳步扩张、失业率基本保持不变。本次声明照搬了上次声明中对通胀的评价：“相对于（FOMC）委员会2%的目标，通胀率仍处高位，这在一定程度上反映了导致能源等特定领域价格上涨的供应冲击。”

　　值得关注的是，沃什接掌后的第二次货币政策会议就暴露了内部对于何时加息的分歧。在12名今年拥有FOMC会议投票权的委员中，有九人赞成保持利率不变，三人反对此决定。有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos评论称，这是2016年来首次有三名票委在政策调整方面投出同一立场的反对票。这也是本次声明最大变化，即四分之一FOMC票委支持加息25基点。

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　　黄金：忽视鹰派措辞向上反弹

　　白银：跟随上行

　　铜：美元大幅回落，支撑价格

　　铅：库存减少，支撑价格

　　锡：联储利率按兵不动

　　铂：关注上方阻力

　　钯：跟随反弹

　　镍：基本面逻辑有所修复，低位警惕印尼消息扰动

　　不锈钢：现实约束弹性，关注配额预期

　　碳酸锂：关注今日库存变化情况

　　工业硅：关注市场情绪变动

　　多晶硅：区间震荡格局

　　铁矿石：本期全球发运下降，到港下降

　　螺纹钢：低位震荡

　　热轧卷板：低位震荡

　　焦炭：二轮提降落地，宽幅震荡

　　焦煤：震荡偏弱

　　动力煤：短期煤价偏震荡

　　原木：供需宽松，价格震荡

　　对二甲苯：做扩PXN PTA：多PTA空PX MEG：多EG空纯苯，1-5正套

　　橡胶：震荡偏弱

　　合成橡胶：基本面中性，跟随地缘节奏

　　沥青：短期区间震荡

　　LLDPE：地缘仍有扰动，基差转弱

　　PP：低库存延续，上游让价开单改善

　　烧碱：弱势震荡

　　纸浆：震荡运行

　　甲醇：基本面偏弱，价格中枢震荡

　　尿素：震荡运行

　　苯乙烯：高位震荡

　　LPG：地缘再度反复，成本宽幅震荡

　　丙烯：下游利润好转，部分需求回归

　　PVC：区间弱势震荡

　　燃料油：跌势暂缓，短期波动加剧

　　低硫燃料油：短线反弹，亚太现货高低硫价差继续走高

　　集运指数（欧线）：地缘风险溢价回升

　　短纤：供强需弱，估值承压

　　瓶片：供强需弱，估值承压，优先空配

　　胶版印刷纸：观望为主

　　纯苯：高位震荡

　　棕榈油：产地驱动不强，地缘或有反复

　　豆油：北美天气转好，豆系获利了结

　　豆粕：天气改善、美豆收跌，连粕或跟随偏弱

　　豆一：黑龙江省储流拍，盘面震荡

　　玉米：震荡偏弱

　　白糖：偏弱运行为主

　　棉花：震荡下行，关注6月份低点的技术支撑

　　鸡蛋：偏强震荡

　　生猪：近端悲观情绪延续，反套驱动增强

　　花生：关注产区天气