【期货盘面】外盘由于天气预期缓解继续回吐升水，内盘跟随外盘下跌为主。

【现货基差】7月29日43%豆粕现货报价集中在2980-3090元/吨，仅天津下调20元/吨，其余地区持平；高蛋白豆粕主流价3150-3210元/吨，天津、南通分别下跌20元/吨、10元/吨。基差方面整体走弱，山东、江苏等地基差显著下滑，天津基差跌幅达28。区域价差上，天津-江苏价差收窄20元/吨。品种价差中，豆粕-菜粕价差扩大10元/吨至550元/吨，豆粕-葵粕价差收窄10元/吨至720元/吨。整体来看，豆粕市场呈局部小幅回调。

【估值利润】进口大豆压榨利润分析显示，不同来源国成本差异显著。巴西大豆因CBOT价格波动及汇率因素，到港成本呈现一定幅度回升，带动盘面压榨利润回落。阿根廷大豆受基差报价影响，现货压榨利润维持相对稳定。美国大豆在13%关税设定下，进口成本较高，压榨利润持续承压。

【供需库存】成交方面，全国主要油厂豆粕成交16.12万吨，较前一交易日增7.90万吨，其中现货成交9.77万吨，较前一交易日增1.55万吨，远月基差成交6.35万吨，较前一交易日增6.35万吨。开机方面，今日全国动态全样本油厂开机率为62.01%，较前一日下降4.62%。

【南华观点】外盘供应端新作播种继续保持顺利，厄尔尼诺气候已形成，目前产区干旱迹象在后续降雨过程中可能缓解，关注后续实际天气情况。需求端中美达成协议背景下，中方延续采购美豆节奏，外盘短期回调后关注企稳情况。内盘来看，M09跟随外盘走势为主，自身基本面偏弱。