【期货盘面】7月29日日盘焦煤主力收盘价1248.0，日环比0.44%，持仓量41.05万手，日增仓-4.4%；焦炭主力收盘价1845.0，环比+1.10%，持仓量5.40万手，环比-5.33%。夜盘焦煤主力收在1245.0，焦炭主力收在1829.0。

【现货基差】安泽低硫主焦煤出厂价2020维持不变，蒙5原煤口岸库提价1174，较前日降23元/吨。海运冶金煤市场受弱需求影响，澳洲海运主焦煤价格承压下行。第二轮提降落地后准一级干熄焦价格为1860元/吨。

【估值利润】焦化与成材利润偏低，产业链利润集中焦煤端。

【供需库存】焦煤端，产量连续两周回升，部分国有煤矿因采矿许可证到期而停产，本周产量预期回落。进口方面，蒙煤口岸库存约340万吨，通关恢复中，28日口岸通关已达1287车。焦炭端，第二轮提降落地，独立焦化平均利润骤降，内蒙、河南焦企亏损程度加深，但上周焦炭产量维持稳定，焦炭累库。需求端，下游高炉检修数量增加，铁水日均产量下滑至237.7万吨，钢厂盈利率降至34.6%。产业链负反馈持续中，当前中下游利润承压，上游焦煤价格偏稳，上下游博弈加剧。

山西焦煤公告称，公司所属西曲矿、镇城底矿和马兰矿《采矿许可证》和《安全生产许可证》近日到期，西曲矿7月23日停产，镇城底矿和马兰矿7月27日停产。三矿年核定产能合计820万吨，占公司核定总产能的17.23%。

焦煤端虽积极推进煤矿复产，但供给端仍偏紧，供需双弱下，短期保持区间震荡，淡季后或有望上行；焦炭端盘面约为六轮提降水平，当前焦化利润压力偏大，市场多空博弈加剧。近日焦炭略强于焦煤，煤焦比回升。焦煤主力波动范围预期1210-1310，焦炭主力波动范围预期1800-1935。