当前新疆棉花处于对水分最为敏感的花铃期，北疆受前期低温影响，果枝台数同比减少，南疆部分缺水地块受七月高温天气影响，存在落花落蕾现象，预计各产区气温在7月底或有回落，继续关注棉田供水情况。

　　抛储第一周成交火爆，单日挂牌量在8000吨左右，数量偏少。库存方面数量充足，截至7月15日全国棉花商业库存279.21万吨，较6月底减少30.85万吨，高于去年同期24.97万吨。其中新疆疆内棉花库存为154.71万吨，较6月底减少28.87万吨，高于去年同期6.34万吨。下游订单方面偏弱，成品累库，开机率下降，正常的淡季特征，没有出现利空超预期的现象。

　　天气、抛储将成为三级的价格核心影响变量。

　　最近郑棉盘面没有什么大行情，走区间收敛为主，多空都可以参与。抛储公布前后，盘面跌了两天，抛储成交当周，盘面又有所反弹，成交率100%，减缓了盘面下跌。

　　二、全球棉花供需格局分析

　　2.1美棉签约装运增加

　　美国农业部报告显示，2026年7月10-16日，美国2025/26年度陆地棉净出口签约量为1.16万吨，较前周增长49%，较前四周平均值减少12%。签约量净增主要来自中国(3515吨)、越南、印度、孟加拉国和墨西哥。

　　2.2美棉看涨情绪有所升温

　　截至2026年7月14日当周CFTC美棉非商业持仓数据显示，投机资金整体看涨情绪进一步升温，非商业净多头头寸环比增加7069张至75461张，本轮净多抬升主要依靠空头大幅回补6769张实现，多头仅小幅加仓300张，同时套利仓位有所削减；市场总持仓小幅上行，反观商业套保盘持续扩充净空头头寸，产业端对高位棉价偏谨慎，投机多头与商业空头分歧持续拉大，美棉投机资金多头持仓处于三年来极高区间，资金看多氛围浓厚但仓位拥挤度偏高，短期价格波动风险有所累积。

　　2.3美棉优良率虽环比回升，但较去年相差太多

　　7月13日，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2026年7月19日当周，美国棉花优良率为45%，前一周为44%，上年同期为57%。据美国农业部(USDA)农业干旱监测数据显示，截至2026年7月21日，美国棉花产区干旱比例为42%，上周为46%，较上周减少4个百分点；去年同期为3%，较去年同期增加39个百分点。

　　三、国内棉花供需格局分析

　　3.1港口保税区棉花缓慢去化，但是今年进口仍然太多

　　据Mysteel调研显示，截至7月23日，进口棉主要港口库存周环比下降0.50%，总库存59.10万吨，其中，山东地区青岛港港口50.5万吨，同比增长96.48%，江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约4.50万吨，其他港口库存约4.10万吨。本周市场出货缓慢，库存增加。

　　据海关统计数据，2026年6月我国进口棉花约11万吨，环比持平，同比增长约294.9%。2026年1-6月我国进口棉花约94万吨，同比增长约102.2%。2025/26年度截至6月底我国进口棉花约144万吨，同比增长约51.6%。

　　3.2成品库存增加，开机率下降，淡季消费不行

　　据Mysteel农产品数据监测，截至7月23日，主要地区纱企纱线库存30.9天，较上周增加0.65%，本周纱线库存缓慢增加，下游布厂补货意愿偏弱，内地企业库存22-27天，疆内库存30-37天。

　　据Mysteel农产品数据监测，截至7月23日，主流地区纺企开机负荷在72.0%，较上周下调0.55%，纺企限产情况继续增加，目前内地开机5成左右，疆内在9成左右。

　　3.3抛储第一周成交火爆

　　上上周国内抛储政策正式执行，或限制棉价上方空间，但抛储数量与市场均未定，具体细节与2023年基本保持一致，政策执行愈发灵活，在内外棉价差高企之下，储备棉性价比较高，上周底拍价格为16291元/吨，抛储成交暂较为火热，或暂提振市场信心，但若后续政府加大投放力度，成交率下滑，或由量变引起质变，对棉价形成压力。

　　当前新疆棉花处于对水分最为敏感的花铃期，北疆受前期低温影响，果枝台数同比减少，南疆部分缺水地块受七月高温天气影响，存在落花落蕾现象，预计各产区气温在7月底或有回落，继续关注棉田供水情况。

　　抛储第一周成交火爆，单日挂牌量在8000吨左右，数量偏少。库存方面数量充足，截至7月15日全国棉花商业库存279.21万吨，较6月底减少30.85万吨，高于去年同期24.97万吨。其中新疆疆内棉花库存为154.71万吨，较6月底减少28.87万吨，高于去年同期6.34万吨。下游订单方面偏弱，成品累库，开机率下降，正常的淡季特征，没有出现利空超预期的现象。

　　天气、抛储将成为三级的价格核心影响变量。

　　写作日期：2026年7月27日