【品种策略】白糖：07月23日多家期货公司晨报观点汇总

白糖机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	巴西7月前三周出口同比减少20%，但国内本榨季产量充沛，现货走势疲弱；同时厄尔尼诺天气、原油上涨带动糖醇比改变等利多因素提供支撑，糖价维持低位震荡。
南华期货	震荡	郑糖多空博弈，短期维持震荡；原糖走弱受巴西压榨顺利压制，本榨季供应压力下内外均难走强，反弹空间有限。
兴业期货	震荡	弱现实：国内高库存、进口到港及去库偏慢压制价格；强预期：原油上涨、美国扩大进口配额及厄尔尼诺天气下ISO预测远月短缺提供支撑。
正信期货研究院	震荡	全球糖市供应过剩，国内销售进度偏慢、库存高位压制糖价；但中期存在天气担忧，且巴西提高乙醇掺混比例或降低制糖比，糖价有转强可能。
光大期货	震荡	巴西6月下半月压榨量同比大降28.4%，但累计压榨量仍增4.5%，数据指向不明；国内现货购销平稳，缺乏新驱动，期价延续窄幅震荡。
申银万国	震荡	巴西糖压榨高峰期且乙醇折糖价偏低拖累国际糖价，国内库存压力大、进口量较大，但台风对甘蔗主产区影响有限，基本面矛盾不突出。
混沌天成研究	震荡	巴西糖醇价差预期支撑与泰国增产利空交织，国内供应宽松但估值偏低有成本支撑，需求未改善，多空因素并存导致糖价低位震荡。

白糖机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

巴西7月前三周出口同比减少20%，但国内本榨季产量充沛，现货走势疲弱；同时厄尔尼诺天气、原油上涨带动糖醇比改变等利多因素提供支撑，糖价维持低位震荡。

南华期货

震荡

郑糖多空博弈，短期维持震荡；原糖走弱受巴西压榨顺利压制，本榨季供应压力下内外均难走强，反弹空间有限。

兴业期货

震荡

弱现实：国内高库存、进口到港及去库偏慢压制价格；强预期：原油上涨、美国扩大进口配额及厄尔尼诺天气下ISO预测远月短缺提供支撑。

正信期货研究院

震荡

全球糖市供应过剩，国内销售进度偏慢、库存高位压制糖价；但中期存在天气担忧，且巴西提高乙醇掺混比例或降低制糖比，糖价有转强可能。

光大期货

震荡

巴西6月下半月压榨量同比大降28.4%，但累计压榨量仍增4.5%，数据指向不明；国内现货购销平稳，缺乏新驱动，期价延续窄幅震荡。

申银万国

震荡

巴西糖压榨高峰期且乙醇折糖价偏低拖累国际糖价，国内库存压力大、进口量较大，但台风对甘蔗主产区影响有限，基本面矛盾不突出。

混沌天成研究

震荡

巴西糖醇价差预期支撑与泰国增产利空交织，国内供应宽松但估值偏低有成本支撑，需求未改善，多空因素并存导致糖价低位震荡。

【品种策略】焦炭：07月23日多家期货公司晨报观点汇总

焦炭机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡近期宏观氛围偏暖，双焦盘面强势反弹，投机需求进场锁货，现货流动性收紧。焦煤现货强势反弹，焦炭涨幅受制于钢厂，焦企亏损压力仍存，刚需支撑短期焦炭价格，但中长期炉料上涨对钢厂盈利构成威胁。兴业期货多钢企利润推动高炉复产，铁水日产高位支撑焦炭需求，焦化厂去库顺畅，现货市场提涨，煤炭供给政策扰动增强多头情绪。恒泰期货震荡焦炭需求支撑小幅上移，库存压力释放，黑链交易逻辑切换为产业利多叠加估值修复双轮驱动，钢厂盈利向好减产意愿不强。财达期...

同花顺期货

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【品种策略】铅：07月23日多家期货公司晨报观点汇总

铅机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡废电瓶价格坚挺和部分炼企检修导致供应减少，需求受海合会关税影响有限且处于淡旺季交替阶段，反内卷政策预期利多，短期铅价支撑较强。南华期货震荡铅供需紧平衡，供给端偏紧但需求端观望，短期再生铅成本支撑不足，宏观及下游采买情绪需观察，整体市场震荡为主。银河期货偏多铅价受再生铅成本支撑及消费旺季预期影响，尽管供应有所好转，但下游需求提升预期和宏观经济转暖推动铅价偏强运行。　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>...

同花顺期货

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