国际方面，未来两周，美豆产区预计低温少雨。市场预期中美原则上将大豆等农产品纳入对等降税框架。美豆单日出口销售报告显示对华继续销售新作。美国NOPA压榨月报显示，6月成员单位大豆压榨量环同比增长，显示国内压榨需求保持强劲。巴西大豆出口旺季接近尾声。宏观方面，美国非农就业数据不佳，市场对于加息预期稍有降温。美伊冲突加剧，原油上涨提振生柴需求预期。总体上，天气担忧和中国采购预期，以及美伊局势等利多有所反映。无新增利多前，预计美豆区间震荡承压，有回调风险。国内方面，成本驱动下，连粕跟随美豆上涨，但压制利润显现，产业套保压力增大。现货累库压力仍在，7月进口大豆到港预计仍超千万吨，豆粕基差下跌，油厂催提，而下游追涨情绪不高，贸易商多滚动拿货，饲料厂执行前期合同、等待回调建仓。市场预期9月大豆进口量边际下滑，且8月中旬后油厂开机率或走低。豆粕近月合约回调风险增加，远月依然有供应压力边际走弱预期的支撑。市场预期澳籽进口落地，菜籽后续供应增加，菜粕高位震荡承压。(中信期货)