【期货盘面】前交易日国债期货市场全线微跌，各期限主力合约集体收绿，超长端TL跌幅相对较大。盘面上全线各合约成交量与持仓量均减少，T合约持仓量减近1万手，TL合约持仓量减近7000手；TL成交量缩量近三分之一，逾2.6万手。T主力合约结算价报109.130，TL主力合约结算价报113.720。

　　【市场信息】1. 前交易日央行开展了3985亿7天期逆回购操作；并有2240亿7天期逆回购到期；净投放1745亿。货币利率方面，DR001为1.4107%，DR007为1.4323%。

　　2. 中国7月LPR出炉，1年期LPR为3%，5年期以上LPR为3.5%，均与6月持平，符合市场预期。自2025年5月下降10个基点以来，LPR已连续14个月未作调整。

　　【南华观点】当前债市仍维持震荡格局，期债各主力合约盘面上仍尚未形成有效突破，多空双方选择离场观望，等待更明确的信号。税期走款压力对资金面的扰动仍在延续，央行持续大额投放下，这些流动性将在税期后释放，资金利率大概率从当前高位回落，资金面改善是大概率事件，或存在做多窗口。可维持观望，等待资金价格回落或多空博弈结果落地。