美国与伊朗大规模升级军事敌对行动后，国际油价基准——布伦特原油期货价格在周一亚盘时段大幅上涨3%至突破90美元超级大关，意味着全球油价基准近一周累计涨幅高达20%。近日一系列升级化的地缘政治冲突包括伊朗针对试图通过霍尔木兹海峡的能源通行船只发动袭击，以及周末对科威特一处非常关键的石油市场设施实施打击。

　　这一全球原油基准价格亚盘初期最高一度上涨近4%，随后回吐部分涨幅，仍然交投于每桶90美元上方，一举创下6月中旬以来最高水平;西德克萨斯中质原油(即美国WTI原油期货价格)则接近每桶84美元。伊朗表示，与美国之间的短期停火协议实际上已经破裂，从而加大了霍尔木兹海峡能源运输遭遇更严重中断的可能性。

　　霍尔木兹能源命脉再陷封锁危机!美伊对峙从“有限报复”滑向大规模能源战争?

　　据美国中央司令部称，美国已连续九个夜晚对伊朗发动打击，旨在进一步削弱该国用于袭击商业船只和民用海员的军事能力。科威特也表示，正在拦截伊朗发动的无人机袭击。

　　如上图所示，新一轮中东地缘政治战争威胁霍尔木兹海峡运输，布伦特原油狂暴上升至突破90美元——德黑兰称停火实际上已被放弃。

　　最新战况显示，美伊军事对峙确实呈现显著升温态势。美国已连续九晚打击伊朗，目标包括革命卫队军事能力、导弹与无人机体系以及交通、电力等基础设施;此前伊朗袭击约旦境内美军设施，造成两名美军死亡、另有人员失踪，随后又向约旦发射导弹。

　　据了解，伊朗的报复范围已覆盖科威特、巴林、卡塔尔等驻有美军或与美国结盟的海湾国家，科威特的电力和海水淡化设施连续遭袭，巴林、约旦和科威特多次启动防空拦截;与此同时，美国重新实施针对伊朗港口和航运的海上封锁。霍尔木兹海峡通行量已从战前日均近140艘，降至近日单日仅3至8艘，说明冲突正在从“点状军事交火”演变为围绕海峡控制权、能源出口与地区基础设施的系统性全面军事对抗。

　　伊朗海军周日表示，在四艘身份不明的船只无视警告且试图通过一条“危险航线”穿越霍尔木兹海峡后，已将其拦停。其中两艘“发生事故并被迫停下”，另外两艘则“放弃该航线并立马掉头返航”，伊朗海军表示。

　　英国海上贸易行动办公室表示，其已从军事部门获悉，一艘船只在阿曼库姆扎尔西北方向起火。该机构补充称，起火原因尚未得到核实。

　　双方持续一周的相互袭击已经超出纯粹军事行动目标，扩大至更多中东国家，并且美国持续发起针对伊朗本土的更大规模的桥梁、公用事业设施和港口等大型关键设施的军事打击，表明重返脆弱停火状态的可能性很低。科威特石油公司表示，伊朗周六袭击了一处至关重要的石油设施，造成严重破坏。

　　MST Marquee高级能源分析师索尔·卡沃尼克表示，持续升级的袭击“都表明，这场冲突在范围和持续时间上仍有进一步扩大的空间”。要推动油价涨势进一步加速，“还需要出现针对该地区石油基础设施的大规模导弹袭击，或者胡塞武装成功阻碍红海航线的情况”。

　　在中东地缘政治局势高度紧张时期，伊朗支持的也门胡塞武装曾大规模扰乱通过红海咽喉要道的商业航运。上周，该组织领导人在向沙特阿拉伯发射弹道导弹和无人机后，威胁后续可能将袭击沙特石油设施。

　　中东战局逼近能源市场“零容错”时刻

　　中东地缘政治敌对行动不断升级，已经引发市场对供应紧缺的担忧。摩根大通近期发布的一份研究报告显示，若剔除中国，全球石油库存已处于历史最低水平，使全球能源市场“几乎没有犯错空间”。

　　科威特成为伊朗周末报复行动的主要承受方，巴林也遭到袭击。以色列周日表示，其在以色列与叙利亚边境附近拦截了一架伊朗无人机。据伊朗媒体报道，美军袭击了波斯湾内的格什姆岛，以及包括沙代甘在内的南部城市。

　　美国已经恢复对霍尔木兹海峡的全面军事封锁——集中于阻止伊朗油轮通过该海峡进而试图切断伊朗经济命脉，而伊朗针对该水道周边船只的24小时精准袭击，则危及了波斯湾产油国们通过“暗中穿梭运输”方式运出货物的贸易模式。美国能源部长克里斯·赖特表示，通过霍尔木兹海峡的船只数量有所下降，但目前通行的是体型更大的油轮。

　　ICE欧洲期货每周期货与期权统计数据显示，布伦特原油多头头寸单周增幅创下自2016年12月以来最高纪录，将整体持仓从七个月低点拉回。截至7月14日当周，资产管理机构将布伦特原油纯多头头寸增加75,996手至357,154手，为2016年12月以来最大单周增幅，整体持仓从一周前触及的七个月低点大幅反弹。

　　近日国际油价大幅上涨的实质并非单纯地缘风险溢价，而是市场开始计入海湾出口量进一步下降、替代能源运输航线受限以及库存缓冲不足的尾部情景。

　　美伊短暂的停火框架已经失去约束力，交战目标从军事设施扩大到航运、能源和民用基础设施，交火地理范围也从伊朗本土与霍尔木兹海峡扩散至多个海湾国家，并出现波及以色列及红海航线的风险。不过，这尚不等同于不可逆的全面地区战争，关键分水岭仍是沙特、阿联酋等主要产油国设施是否遭到持续攻击，以及胡塞武装是否实质封锁曼德海峡。

　　对金融市场而言，最直接的定价链条是油价上行—通胀预期反弹—美联储利率货币政策“维系高利率且持续更久”甚至重返加息概率上升—美元指数走强—高估值科技股估值承压;能源、油服、炼化和防务资产获得风险溢价，而航空、运输、化工及高负债成长股面临成本与贴现率双重冲击。当前最重要的领先指标已不是双方声明，而是霍尔木兹实际通行量、海湾原油装载量以及能源设施受损范围。