【品种策略】贵金属：07月20日多家期货公司晨报观点汇总

贵金属机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	偏空	美联储鹰派立场及美伊冲突推高油价，加剧通胀与加息预期，主导贵金属承压；虽避险需求提供支撑，但“地缘-油价-通胀-加息”传导链的负面影响占主导。
兴业期货	震荡	美联储鹰派立场与韧性经济数据支撑利率更高更久预期，对金银形成强压力；同时地缘风险回归与权益市场调整未带来资金回流，金银上方阻力明确。
正信期货研究院	偏空	美伊冲突加剧导致霍尔木兹海峡通行收紧，降低通胀回落预期；同时科技股资金流出引发流动性收紧，共同压制贵金属价格。
财达期货	震荡	美国消费者信心指数回升及通胀预期缓解支撑金银反弹，但油价反弹引发加息预期升温带来压力，技术面处于箱体震荡格局。
申银万国	震荡	美国CPI超预期降温与非农数据疲软降低加息预期，但美伊冲突推升油价，叠加美联储鹰派姿态令加息预期反复，贵金属短期承压；中长期因全球地缘风险抬升、去美元化及央行持续增持黄金，价格中枢具备上行基础。

贵金属机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

偏空

美联储鹰派立场及美伊冲突推高油价，加剧通胀与加息预期，主导贵金属承压；虽避险需求提供支撑，但“地缘-油价-通胀-加息”传导链的负面影响占主导。

兴业期货

震荡

美联储鹰派立场与韧性经济数据支撑利率更高更久预期，对金银形成强压力；同时地缘风险回归与权益市场调整未带来资金回流，金银上方阻力明确。

正信期货研究院

偏空

美伊冲突加剧导致霍尔木兹海峡通行收紧，降低通胀回落预期；同时科技股资金流出引发流动性收紧，共同压制贵金属价格。

财达期货

震荡

美国消费者信心指数回升及通胀预期缓解支撑金银反弹，但油价反弹引发加息预期升温带来压力，技术面处于箱体震荡格局。

申银万国

震荡

美国CPI超预期降温与非农数据疲软降低加息预期，但美伊冲突推升油价，叠加美联储鹰派姿态令加息预期反复，贵金属短期承压；中长期因全球地缘风险抬升、去美元化及央行持续增持黄金，价格中枢具备上行基础。

【品种策略】贵金属：07月07日多家期货公司晨报观点汇总

贵金属机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国非农就业数据表现强劲，缓和了市场对美联储降息的预期，加上贸易政策的不确定性，导致贵金属价格近期可能偏强震荡。南华期货震荡尽管美国强劲非农就业报告削弱降息预期并推高美债收益率，但美国贸易关税政策不确定性和经济政策路径削弱美元指数，利多贵金属，整体维持区间震荡。SPDR黄金ETF持仓减少，白银ETF持仓增加，操作上建议回调做多。正信期货震荡地缘政治冲突影响减弱，美国关税政策、经济指标及美联储降息预期影响贵金属价格。财政赤字增...

同花顺期货

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【品种策略】贵金属：07月07日多家期货公司晨报观点汇总

贵金属机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏空美联储决策依赖数据驱动，紧缩预期主导市场，利率政策主线暂时压制“去美元化”等长线逻辑，贵金属中期维持偏空判断。正信期货研究院震荡美国服务业PMI回落显示增长动能放缓，但美元指数走强与美债高收益率限制短期上行空间；中长期受劳动力市场疲软、央行购金及低利率需求支撑。财达期货震荡美国非农数据不及预期降低美联储加息可能，美元下跌支撑金银；但美元指数反弹显示韧性，金价在20日均线遇阻。油价下跌减轻通胀压力，加息预期降温，金银下行空...

同花顺期货

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