后市观点

　　周三油价日内拉锯后微幅收涨，暂缓了上涨步伐，对于当前的美伊冲突带来的地方风险计价已经较为充分，且油价已经反弹到阻力区域，短线进入休整观察阶段。走高的月差和处于历史高位的成品油裂解差均反应了地缘带来的新一轮冲击。面对油价的再次走强，美国总统特朗普再次引导市场预期，称等伊朗局势稳定下来，油价将降至每桶55美元。

　　美国周三继续对伊朗实施打击，这些打击旨在进一步削弱伊朗军队用于攻击霍尔木兹海峡商业航运的军事能力，但市场对此反应越来越小，这种规模的打击已经难以推动投资者给予更高溢价预期。有美媒称特朗普倾向扩大对伊军事行动，选项包括夺取哈尔克岛。市场在观察美国会不会升级打击力度，包括夺岛以及打击伊朗的桥梁和发电厂等关键基础设施，最终会不会波及海湾国家的石油设施再遭打击，当这些局面出现时油价才有可能继续冲击上档阻力区。

　　围绕霍尔木兹海峡管控权的争夺仍在继续，从美伊双方的表态来看有限打击只是手段，谈判仍是目的，伊朗方面表态从未离开谈判桌，但目前没有谈判计划，专注于防御，是美国撕毁了《伊斯兰堡谅解备忘录》，伊朗绝不可能先低头要求与美国进行谈判。伊朗议会议长卡利巴夫称当前阶段的谈判并不等同于妥协，而是与战争一样，都是抵抗战略和维护国家利益的一部分。特朗普近日威胁，若伊朗拒绝回到谈判桌，美军下周将把打击目标扩大至桥梁、电厂等民用基础设施。有意思的是美国副总统万斯表示百分之百确定，以色列政府内部有人试图促使我们改变政策，因为他们希望军事行动继续下去。“我们毫无疑问地知道，他们内部有一些人正在操纵并试图改变美国公众舆论，以使战争无限期地持续下去。再说一遍，不是为了任何目标，只是为了无限期地打下去。”。

　　供需层面霍尔木兹海峡封锁后本周仍有原油流出，目前三方机构评估介于300-750万桶/日波动，EIA数据显示美国原油库存继续回落。冲高后油价展开拉锯，能否更进一步，反弹节奏和空间将跟随地缘层面的进展，当前位置继续追涨需谨慎。注意节奏把握，谨慎参与。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收涨0.26美元，涨幅0.33%,报79.6美元/桶；布伦特主力原油期货收涨0.22美元，涨幅0.26%，报84.95美元/桶；INE原油期货收跌0.23%，报512.1元。

　　【2】美元指数跌幅0.41%,报100.51；港交所美元兑人民币跌幅0.12%,报6.7444；美国十年期国债涨幅0.3%,报109.23；道琼斯工业指数涨幅0.29%,报52658.64。

　　近期要闻

　　【1】特朗普威胁打击伊朗桥梁和发电厂 施压伊重启谈判

　　美国总统特朗普14日在接受美国福克斯新闻频道专访时说，除非伊朗重返谈判桌，否则美军将在下周打击其桥梁和发电厂。特朗普说：“我们明后晚将对他们进行猛烈打击，而到了下周，情况对他们来说将会变得非常糟糕，因为下周的目标将是桥梁和发电厂。除非他们坐下来谈判，否则我们将摧毁他们所有桥梁和发电厂。”特朗普称，美方谈判代表14日与伊朗官员进行过交谈，告知对方应达成协议，否则“你们将不复存在”。特朗普说，美国对伊朗军事打击将持续到“我说够了为止”。他称，伊朗实力已被严重削弱，但还有反抗能力，伊朗就像一名“伟大的拳击手”,“你以为你已击败了他，结果他突然反击，给你来了一记重拳”。特朗普还表示不排除向伊朗派遣地面部队的可能性。不过，他没有对此作进一步说明(金十数据APP)

　　【2】【特朗普24小时急转弯，霍尔木兹通行费提案夭折，转向海湾投资换安全】

　　⑴ 特朗普在宣布对霍尔木兹海峡航运征收20%通行费后约24小时内迅速撤回该提案，转而寻求与海湾国家达成贸易与投资协议，政策急转弯引发市场关注。

　　⑵ 白宫表示新方案源于与中东领导人的“高效对话”，将以海湾国家对美大规模投资取代过境收费，同时保留对伊朗航运的压力，确保国际通行不受干扰。

　　⑶ 此前的收费提议因霍尔木兹海峡作为国际水道的法律地位而招致广泛批评，专家普遍认为任何国家均无权单方面收取此类费用。

　　⑷ 调整后的策略将焦点从征收通行费转向争取沙特、阿联酋、卡塔尔等海湾伙伴的经济承诺，据报此举与美方近期与地区领导人的磋商密切相关。

　　⑸ 油价对该反转反应平淡，早盘短暂冲高后基本持稳，但政策反复本身已为全球最重要海上咽喉要道的航运与能源贸易增添了新的不确定性。

　　【3】【石脑油价格持坚逼近两月高位，霍尔木兹供应忧虑持续发酵】

　　⑴ 亚洲石脑油价格周三保持强势，溢价水平进一步走高，交易商指出美伊之间的攻击行动加剧了市场对霍尔木兹海峡供应中断的担忧。

　　⑵ 石脑油相对布伦特原油的炼油毛利徘徊在每吨185美元的近两个月高位附近，本周印度出口商对7月下旬装船的货物以每吨超100美元的溢价售出。

　　⑶ 不过富查伊拉交易枢纽的轻质馏分油库存升至五周高点，达到177万桶，显示局部供应有所积累，但并未扭转整体看涨情绪。

　　⑷ 汽油市场裂解价差持稳在每桶约21美元的水平，炼厂利润保持在健康区间。

　　⑸ 俄罗斯萨拉瓦特石化厂遭乌克兰无人机袭击后停产，进一步增加了成品油供应端的扰动，石脑油市场的供需平衡短期内仍将偏紧。