【现货】

　　现货方面，主产区价格变动：6517锰硅内蒙5750元/吨；广西5750元/吨；宁夏5600元/吨；贵州5700元/吨。

　　【期货】

　　截止7月14日收盘，锰硅主力合约+0.41%（+24），收于5890元/吨。

　　【成本】

　　内蒙即期成本5840元/吨，广西即期生产成本6395元/吨，内蒙即期生产利润-90元/吨。

　　【锰矿】

　　锰矿现货震荡偏弱运行，受锰硅影响锰矿市场持续承压。天津港半碳酸成交36.3元/吨度左右，澳矿主流成交价39.5元/吨度左右，加蓬矿主流成交价40.3元/吨度左右。本期南非锰矿全球发运总量50.47万吨，较上周环比上升49.04%；澳大利亚发运总量5.08万吨，较上周环比下降54.04%；加蓬发运总量10.01万吨，较上周环比上升110.09%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿26.64万吨，较上周环比下降27%；澳大利亚锰6.87万吨，较上周环比上升160.33%；加蓬锰矿14.21万吨，较上周环比下降20.10%。截至7月9日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为127.85万吨；南非到中国的海漂量为63.06万吨；澳大利亚到中国的海漂量为5.08万吨；加蓬到中国的海漂量为19.18万吨。

　　库存方面，截至7月10日，中国锰矿总库存592.1万吨，环比+2.2万吨，其中天津港锰矿库存458.4万吨，环比-0.2万吨。钦州港库存127.4万吨，环比+2.4万吨。

　　【供给】

　　Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率31.04%，较上周减0.59%；日均产量25205吨，减1170吨。周产176435吨，环比上周减4.44%。

　　【需求】

　　五大钢种硅锰周需求（70%）120779吨，环比上周减2.64%；本期247家日均铁水产量241.27万吨，环比-1.98万吨；高炉开工率83.84%，环比-0.15%；高炉炼铁产能利用率90.55%，环比-0.74%；钢厂盈利率40.26%，环比-2.6%。

　　【观点】

　　昨日锰硅主力合约震荡运行，尽管宏观因素致使工业品普涨，但锰硅受制于自身供需因素，整体涨幅有限。锰硅目前处于供需宽松、成本松动的格局之中，价格整体承压运行。基本面来看，供应方面，上周锰硅产量小幅回落，内蒙产量环比回落，但个别新增产能增产，其余厂家维持长协生产；宁夏电价上调后大厂降负荷生产，减产持续，且有传言环保组入驻检查，是否减产需关注；云南电价下降后供应持续增加，广西、贵州多数厂家仍在减产。厂家利润近期修复，叠加宁夏产量已经降至历史同期低位，预计供应回落空间有限。需求端，近期钢厂利润承压，减产检修增多，伴随旺季需求走弱，负反馈预期增加。成本方面，产区电价抬升，化工焦提降；锰矿供需偏宽松，历史高位的港口库存对价格有所压制，叠加锰硅减产导致需求走弱，或继续跌价为下游让利。但美伊冲突恶化致使锰矿成本端抬升，短期成本端或持稳。综合来看，锰硅供需宽松格局维持，成本端现实抬升但远端依旧存在松动预期。预计价格或震荡运行，反弹至前高后压力显现，价格预计震荡运行为主，区间参考5650-6000。

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