【导读】央行将开展14000亿元买断式逆回购操作

　　7月14日，央行发布消息称，为保持银行体系流动性充裕，2026年7月15日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展14000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月(184天)，到期日为2027年1月15日(遇节假日顺延)。

　　数据显示，7月15日有9000亿元6个月期买断式逆回购到期。这意味着本月6个月期买断式逆回购加量续作，加量规模达5000亿元，为近五个月以来首次加量续作，且加量规模较大。

　　中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，6个月期买断式逆回购加量续作5000亿元，旨在对冲流动性缺口，维持资金面平稳，保持流动性合理充裕。

　　此外，考虑到本月3个月期买断式逆回购已加量续作2000亿元，这意味着7月两个期限品种的买断式逆回购共计净投放7000亿元，上个月净回笼2000亿元。

　　东方金诚首席宏观分析师王青分析，7月两个期限品种的买断式逆回购均恢复净投放，有两个直接原因：第一，在前期央行公开市场各项操作适度调减等带动下，近期市场利率回升。其中，DR001和DR007都已升至政策利率(1.4%)附近，1年期商业银行(AAA级)同业存单到期收益率也有一定幅度的上行。这意味着前期市场流动性偏松的局面已经扭转。7月买断式逆回购恢复净投放，有助于保持市场流动性充裕，避免市场利率过度上行，进而稳定市场预期。第二，从前两周数据看，预计7月政府债券融资将显著放量。由此可见，7月买断式逆回购恢复加量续作，有利于支持政府债券顺利发行，体现了货币政策与财政政策的协同。

　　王青判断，三季度宏观政策逆周期调节力度将有所加大，具体举措可能包括加快政府债券发行、推进8000亿元新型政策性金融工具落地生效等。“这意味着后期买断式逆回购有望持续加量续作，支持政府债券发行和银行配套信贷投放。这也是下半年货币政策加大逆周期调节力度的一个重要发力点。”

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