后市观点

　　下半年首个交易日油价继续走低刷新回调低点，这样的表现显示出对油价后市的极度悲观。过去几个交易日油价尝试组织反弹未能成功，供应过剩预期仍然占据优势。原油市场月差继续走弱，另一端成品油裂解差继续刷新高点，这种阶段性的上游松下游紧的矛盾局面继续趋向极端分化，特朗普成功的将原油价格控回战前，但欧美成品油价格却仍处于相对高位，近期欧洲多地高温创纪录进一步增加了能源消费需求。

　　晚间EIA数据显示原油库存继续回落，不过降幅有所缩小。数据公布后油价维持弱势表现，随着海峡开放大量原油涌出争抢市场不断压低油价，在霍尔木兹海峡维持开放状态背景下，过剩预期不断强化。伊朗方面表示，美国与伊朗在多哈进行的间接谈判，核心议题为德黑兰被冻结资金解冻以及霍尔木兹海峡问题。伊朗坚持永久控制霍尔木兹海峡，根据6月17日美伊临时协议，伊朗同意60天内免收通行费，但伊方认为协议措辞允许其保留对船舶通行资格及航线的控制权，并计划在临时阶段结束后争取获得对这一控制的长期正式认可。伊朗谈判代表称在控制权问题达成一致前，不会推进和平谈判中的其他争议领域。若临时协议到期未获延长，伊朗将在8月中旬重启收费，但尚未公布具体费率及执行方式。

　　随着WTI失守70美元关口，布伦特原油也开始向着70美元靠拢。而需求下降明显的我国的SC原油更是跌破450元，已经开始接近回到年初价格，处于5年同期最低价，这种局面发生在一场让市场损失了10亿桶的战争后的供应恢复初期，很让人感慨很多时候人们对市场的评估和定价都是在情绪和梦想的基础上进行，不过考虑到市场有很强的自我修复能力，预计随着油价回到低位，波动率逐渐下降后，最终还是会随着时间推移，在局面进一步明朗后给出合理的定价。注意节奏把握，谨慎参与。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收跌0.92美元，跌幅1.32%,报68.58美元/桶；布伦特主力原油期货收跌1.38美元，跌幅1.89%，报71.57美元/桶；INE原油期货收跌3.43%，报444.6元。

　　【2】美元指数涨幅0.23%,报101.41；港交所美元兑人民币涨幅0.14%,报6.7657；美国十年期国债跌幅0.06%,报109.55；道琼斯工业指数跌幅0.03%,报52305.24。

　　近期要闻

　　【1】EIA报告：06月26日当周除却战略储备的商业原油库存减少377.5万桶至4.08亿桶，降幅0.92%。06月26日当周美国战略石油储备（SPR）库存减少553.6万桶至3.257亿桶，降幅1.67%。原油库存 -377.5万桶，预期-446.6万桶，前值-608.8万桶。当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存 70.9万桶，前值-107.7万桶。美国至6月26日当周EIA取暖油库存 -31万桶，前值72.2万桶。精炼油库存 248.3万桶，预期-51.3万桶，前值306.4万桶。汽油库存 -233.3万桶，预期-102.1万桶，前值206.4万桶。

　　EIA报告：06月26日当周美国国内原油产量减少0.9万桶至1381.0万桶/日。当周美国除却战略储备的商业原油进口527.9万桶/日，较前一周减少29.1万桶/日。当周美国原油出口减少66.1万桶/日至400.8万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为2063.8万桶/日，较去年同期增加1.73%。

　　【2】【沙特罕见出手向亚洲出售现货原油，波斯湾外运力度加大】

　　⑴ 据知情交易商透露，沙特正加大从波斯湾地区向外运输石油的力度，已向韩国、日本等亚洲客户出售至少600万桶现货原油，由三艘超级油轮负责运输。

　　⑵ 此类现货销售极为罕见，沙特阿美通常仅按每月设定的官方售价向长期合同买家出售原油，此次操作反映中东产油国在霍尔木兹海峡局势缓和后正急于释放积压供应。

　　⑶ 沙特已恢复拉斯塔努拉主要出口设施的装载作业，整个中东地区生产商同步提高产量，导致区域原油价格大幅下跌。

　　⑷ 此次购买的货量将计入客户与沙特阿美约定的年度合同采购量，意味着现货销售更多是数量调节工具而非定价机制转变，后续关注其他海湾产油国是否跟进类似操作。

　　消息人士：欧佩克+或将再次提高8月份的石油产量目标

　　三位消息人士周三表示，欧佩克+产油国将在周日的会议上同意进一步提高8月份的产量目标，此举将在霍尔木兹海峡逐步重新开放、油价下跌之际增加石油供应。消息人士称，8月份的产量目标将增加约18.8万桶/日，与6月和7月的增幅相同。欧佩克方面尚未对此置评。

　　【3】【伊朗坚持永久控制霍尔木兹海峡，美伊立场对峙加剧冲突风险】

　　⑴ 两名伊朗高级消息人士透露，德黑兰决心争取国际社会对其霍尔木兹海峡控制权的承认，并主张有权对进出海湾的船舶征收费用，即使需要通过武力手段实现也在所不惜。

　　⑵ 根据6月17日美伊临时协议，伊朗同意60天内免收通行费，但伊方认为协议措辞允许其保留对船舶通行资格及航线的控制权，并计划在临时阶段结束后争取获得对这一控制的长期正式认可。

　　⑶ 伊朗谈判代表在控制权问题达成一致前，不会推进和平谈判中的其他争议领域。若临时协议到期未获延长，伊朗将在8月中旬重启收费，但尚未公布具体费率及执行方式。

　　⑷ 美方立场明确反对，总统表示除非华盛顿自行决定，否则不会对海峡通行征收通行费，国务卿在与海湾国家会晤时强调任何国家无权对国际水道通行设障或收费。

　　⑸ 伊朗上周末对试图从阿曼一侧穿越海峡而未获伊朗许可的四艘船舶开火，引发与美方短暂激烈交火。消息人士称伊朗认为此役后迎来“历史性机遇”，即使面临与美国冲突加剧的风险也不会退让。

　　⑹ 分析师警告，伊朗可能高估自身筹码并误判华盛顿的让步底线，由于双方均不认为已失败，冲突重新爆发的风险比市场预期更高。霍尔木兹海峡在《联合国海洋法公约》下被指定为国际海峡，而美伊均非该公约缔约国。