美联储加息预期降温。

　　北京时间7月2日晚间，美国劳工部发布的数据显示，6月非农就业人口仅增加5.7万人，大幅不及市场预期。数据公布后，市场迅速重新定价美联储政策路径，短期利率期货大幅上涨，市场对美联储加息的押注明显收缩，加息时点预期从此前的10月推迟至12月。

　　受此影响，美股三大股指期货一度集体拉升后回落。欧洲股市涨幅扩大，欧洲斯托克50指数、德国DAX30指数、法国CAC40指数、富时意大利MIB指数均涨超1%。贵金属市场亦全线走强，现货黄金一度大涨超2%，现货白银大涨一度超3%。

　　美国重磅数据出炉

　　北京时间7月2日晚间，美国劳工部发布了美国6月非农就业报告，其中显示，美国6月非农就业人口变动5.7万人，大幅不及预期的11.3万人，前值为17.2万人。

　　美国劳工统计局还表示，4月份非农新增就业人数从17.9万人下修至14.8万人；5月份非农新增就业人数从17.2万人下修至12.9万人。修正后，4月和5月新增就业人数合计较修正前低7.4万人。

　　与疲软的新增就业形成对照的是，美国6月失业率意外从4.3%降至4.2%，为2025年6月以来最低水平，但这一改善主要源于劳动参与率下滑，而非就业市场实质性趋紧，两项指标所传递的信号存在明显背离。

　　另据最新发布的数据，美国6月上周首次申领失业救济人数21.5万，预估为21.8万，前值为21.5万。

　　在数据发布后，交易员削减了对美联储加息的押注，交易员完全定价美联储将在今年12月加息，此前为10月。

　　 Barclays私人银行和财富管理首席市场策略师Julien Lafargue指出，由于美联储主席沃什将通胀作为首要关注点，6月非农就业数据“不太可能单独改变利率预期”。

　　沃什周三在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行年度论坛上表示，过去一个月通胀预期有所缓和，近几周的价格风险已经下降。他同时重申了将通胀率恢复至2%目标的决心。

　　这一表态被市场解读为美联储不急于加息的信号。Evercore的Krishna Guha解读称：“他的言论没有为短期内加息的猜测提供任何燃料。在我们看来，这表明美联储新任主席目前没有看到立即加息的理由，尽管他保留了每次会议的所有选项。”

　　美国经济数据的韧性也为市场提供了支撑。6月份美国制造业连续第六个月扩张，战争导致的投入成本飙升有所缓解。印刷、电气设备和纺织品领涨，而纸制品、家具和木制品则出现萎缩。

　　 Raymond James首席经济学家Eugenio Aleman表示：“总体而言，该报告表明制造业持续保持韧性，并支持了我们关于美国经济正在重新加速的观点，今年经济增长仍有望达到约2.4%。”

　　高盛在最新报告中指出，沃什的讲话释放“偏鸽”信号，称自6月议息会议以来，通胀预期和通胀风险均已下降，预计美联储将在2026年剩余时间维持联邦基金利率不变。

　　另外，国际原油市场的持续下跌也为美国通胀形势提供了一定的喘息空间。截至7月2日收盘，布伦特原油期货微跌至71.56美元/桶，盘中最低70.14美元/桶，创下自中东战争以来的最低水平；WTI原油期货报68.46美元/桶，盘中67.04美元/桶创2月27日以来新低。美国总统特朗普对此表示：“油价正在快速下跌。”

　　贵金属市场大幅拉升，现货黄金日内涨幅扩大超2%，报4122.41美元/盎司；现货白银日内涨幅扩大超3%，报60.914美元/盎司。

　　有分析人士指出，美国6月招聘大幅放缓，削弱了今年就业增长初现的复苏势头。这份就业报告表明，尽管近几个月显示出一些强劲迹象，但美国就业市场仍面临一定挑战。在中东战争引发的能源冲击下，消费者支出保持韧性，但美国人对高物价和工资跟不上通胀感到悲观，这也可能使雇主在招聘方面保持谨慎。

　　 Natixis经济学家Christopher Hodge表示：“在连续三个月强劲数据之后，6月数据回归正常——但没有什么值得担忧的。劳动力市场依然稳健，对美联储而言最重要的是，市场并未过热。”

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