[导语] 2026年6月乙二醇产量提升较少，且进口到货继续下降，港口库存持续去化，下游需求同比处于低位，供需表现双弱，下游及终端多等待原料价格下探后进行备货，后续中东冲突影响消退，乙二醇供应存集中回归预期，但仍受中东和谈进度影响。

　　本月乙二醇产能基数在3257.2万吨。巴斯夫湛江83万吨/年乙二醇装置2026年1月初试车，2026年2月2日计入产能基数，中国乙二醇行业产能提升至3257.2万吨。从区域占比来看，华东地区仍为最主要生产地区，华东地区乙二醇产能占比在45.31%。

　　图1 乙二醇产能分布统计

　　数据来源：卓创资讯

　　中东冲突影响下开工仍维持低位 乙二醇产量提升受限

　　6月，中国乙二醇产量预估值为173.20万吨。其中乙烯制乙二醇产量预估值为98.89万吨，合成气制乙二醇产量预估值为74.32万吨，受目前中东冲突带来的原料供应短缺影响，6月乙烯法乙二醇集中减产装置尚未恢复正常负荷运行，乙烯制乙二醇产量仍维持低位水平。合成气制工艺路线利润月内虽有所压缩，但仍维持较好盈利状态，在产装置多维持高负荷运行，6月合成气制乙二醇产量继续小幅提升，受此影响6月乙二醇产量整体延续小幅回升趋势。

　　本月乙二醇行业平均开工负荷率52.85%，较前一期下降1.85个百分点。乙烯制乙二醇平均开工负荷率49.36%，较前一期下降2.60个百分点；合成气制乙二醇平均开工负荷率58.26%，较前一期下降0.71个百分点。本期装置变动主要为海南炼化、浙石化、斯尔邦、广汇、红四方、中化学、武汉石化装置检修，富德装置重启，美锦、镇海装置短停后重启，三江、恒力、浙石化、中科、巴斯夫、卫星、裕龙、中化、华谊、昊源、永城、黔希、陕煤装置负荷小幅调整。

　　图2 乙二醇开工负荷率统计

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　　6月乙二醇进口到货继续下降 港口库存持续去化

　　6月中国乙二醇华东港口平均库存水平在49.63万吨，月末库存在44.10万吨，较上月末下降16.80万吨。本月张家港主港日平均发货水平在5700吨附近。5-6月霍尔木兹海峡仍处于封锁状态，通航效率维持低位，乙二醇发运量较少，6月月内中国乙二醇进口到港量较低，乙二醇港口库存继续明显下降。

　　图3 乙二醇港口库存数据统计

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　　下游开工继续下调 需求同比维持低位水平

　　本月末聚酯开工负荷76.86%，较上月末下降3.47个百分点。进入6月，下游及终端各环节逐步进入年中淡季，同时高价原料影响下，下游需求被明显压制，聚酯、织造等环节开工较往年同期出现明显下降。后续来看，在原料价格逐步下行后，下游补库需求将逐步提升，预计聚酯开工将逐步跟随下半年旺季临近出现一定上调。预估未来三个月聚酯产量分别为625万、690万、705万吨。

　　涤纶长丝价格持续探底，下游织造综合开机率虽自低位小幅回升，但整体仍处偏低区间。截至6月26日，江浙织造综合开机率为59.45%，较上个报告期上升4.62个百分点。

　　6月织造行业进入传统淡季，内外销需求走势分化明显。内需端：上旬，家纺基础面料、天丝、莫代尔刚需支撑稳定，普通雪纺、牛仔面料走货疲软，差异化、功能性面料出货表现亮眼。中旬，部分贸易商预判需求回暖，开展小批量补库，印染订单小幅放量，主流交期7-10天；但地缘风险降温，下游终端静待成本企稳，新增坯布订单跟进乏力，叠加端午假期临近，织造厂顺势短暂停工放假。下旬，织造企业陆续复工，但原料持续走弱带动坯布价格下调，贸易商补货意愿保守，市场观望氛围浓重。外贸端：上旬，东南亚坯布采购需求小幅回升，海外采购更倾向小批量、高附加值面料。中旬，海外整体询盘及实单投放不足，贸易商在手订单普遍单量小、交期短、压价明显；但欧美渠道商集中补库，对应纺织品集中出货。下旬，外贸以零散短交期小单为主，品牌服饰面料订单落地情况相对较好。整体而言，上游地缘带来的原料风险溢价逐步消化，行业企业普遍维持低开工控产，等待终端需求实质性好转。

　　煤炭价格走势偏强 乙二醇持续回调带动煤制利润进一步压缩

　　本月中国煤制乙二醇生产利润进一步压缩。本月动力煤价格维持偏强震荡，受美伊和谈影响，市场对于乙二醇价格预期下修，月内乙二醇价格继续震荡回落，带动月内煤制乙二醇利润进一步压缩。目前煤制乙二醇税后毛利在-46.90元/吨附近，较前一期下降342.92元/吨，幅度为115.84%。

　　图4 乙二醇利润数据统计

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　　供需平衡分析：整体来看，7-9月乙二醇供需结构将逐步转向累库。在6月美伊和谈推进顺利的背景下，霍尔木兹海峡通航效率逐步回升，市场对于后续乙二醇及原油进口到港恢复预期强化，进口到货量回升以及国内炼厂负荷恢复将带动乙二醇供应量大幅度增加，进而推动乙二醇供需结构由前期去库逐步转向累库。但仍需关注霍尔木兹海峡恢复进度，若后续美伊谈判摩擦增加，海峡通航恢复速度下降，乙二醇转向累库的时间将再度推迟。