国内：国家发改委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》，目标是到2030年，能源综合生产能力达到58亿吨标准煤，煤炭和石油消费达峰，非化石能源消费比重达到25%，非化石能源发电量比重达到50%，新能源发电量占比达到30%。

　　国际：美联储最青睐通胀指标出炉。美国商务部数据显示，美国5月PCE物价指数同比上涨4.1%，为2023年4月以来最高水平；核心PCE同比上涨3.4%，符合市场预期，为2023年10月以来的最高水平。阿曼外交大臣巴德尔表示，未来涉及霍尔木兹海峡的相关安排不涉及征收任何通行费用。而伊朗方面估计，如果对霍尔木兹海峡涉安全、环境等服务收费，每年将为相关国家带来400亿美元收入。伊朗伊斯兰革命卫队海军表示，船只通过霍尔木兹海峡必须提前协调，违规船舶“将受到处置”。标普全球能源公司报告称，6月霍尔木兹海峡的日均通航量已恢复至冲突前的约57%。

　　贵金属

　　上一个交易日COMEX黄金期货涨0.82%报4041.60美元/盎司，COMEX白银期货跌0.34%报57.89美元/盎司。昨日公布的美国PCE数据符合预期，金银宏观压力阶段性出尽，价格维持震荡。6月FOMC整体基调偏鹰，沃什强调抗通胀意愿，且点阵图显示一半票委预计今年年内有加息，近期鹰派预期继续发酵驱动美元进一步走强带来宏观利空；地缘方面，美伊局势继续缓和，谈判有积极进展但双方分歧以及前景不确定性仍存。展望未来，预计市场将继续针对地缘和加息预期展开博弈，金银价格或维持宽幅偏弱震荡。接下来重点关注非农就业数据。Comex黄金运行区间【3800,4200】美元/盎司,沪金运行区间【825，920】元/克。Comex白银运行区间【50，65】美元/盎司，沪银运行区间【13000，16000】元/千克。

　　风险提示：美联储货币政策不符合预期，地缘政治出现变化

　　铜

　　上一交易日LME铜收133316美元/吨，涨2.22%。上海升水-25，广东升水55。基本面令铜价维持高位，供应方面年内增量不及预期，铜矿紧张的矛盾不变。冶炼环节，再生原料仍能补充，预计电解铜产量仍能维持高位。消费端，短期下游消费体现一定韧性，新订单环比有所改善，主因电网和AI计算机相关贡献。展望后市，地缘政治和宏观情况仍需保持关注；CL价差有回落，月底是铜关税关键节点，仍需保持关注；沪铜跌到102000附近的价位时下游采购意愿增强，对铜价有支撑。基本面维持中性库存以下的紧平衡，铜自身存在基本面逻辑的支撑，预计铜价仍保持相对高位。

　　风险提示：国内外宏观政策变化，地缘政治变化，消费持续不及预期等。

　　铝

　　上一交易日LME收于3164.5，日涨42，0-3结构维持con，沪铝维持偏弱。宏观情绪较差继续打压价格；基本面角度，全球看Q3预期仍处缺口，阶段性来看国内由于跌价补货大幅去库的基本面相对强于海外，但近期绞线出口新增订单随着海外价格回落停滞，警惕7月库存转累的风险。成本端看，欧洲天然气价维持阶段内低位，国内煤价小幅下跌、炭块价格暂维持高位、盘面跌价仓单出货增多以及南方某大厂恢复带动国内氧化铝现货价格涨幅放缓。总的看，受宏观压制铝价预期维持偏弱调整，但国内净多持仓降至低位及产业买盘尚存支撑，倾向于向上空间略大于向下，不过仍需警惕宏观利空集中打压的风险。

　　投资策略：前期多头继续持有，2.3w以下仍可考虑关注保值机会，警惕宏观风险。

　　风险提示：宏观流动性风险、消费恢复不及预期

　　铅

　　上一交易日伦铅下跌0.05%至1912.5美元/吨，沪铅上涨0.25%至16270元/吨，现货成交刚需为主。从基本面看，原生铅方面，上周开工率环比小降，新增湖南地区检修，另该地区冶炼厂计划下月开启检修，持续市场约1-2月；再生铅方面，周开工率维持低位，上周新增安徽、宁夏、山东等地停减产，本周华东地区炼厂有复产计划。需求端，铅蓄电池开工率环比小幅下滑，电池促销效果一般，消费暂无明显好转迹象。整体来看，近期冶炼厂计划检修增多，铅市供需双弱特征持续，基本面矛盾不大，需注意宏观和资金情绪对铅价影响，关注美伊谈判进展和美联储加息预期变动，沪铅主要波动区间【16300,16700】元/吨，伦铅波动区间【1960,2010】美元/吨。

　　投资策略：区间震荡，铅价低位时可加大补库力度。

　　风险提示：宏观和资金情绪扰动

　　锌

　　。

　　昨日伦锌低位反弹，重新回到3400美元一线平台，收报3438美元，涨幅0.88%。现货市场，上海现货对07合约贴水10-贴水20元，广东现货市场对08合约贴水50-贴水70附近。昨日美国公布pce核心物价数据，物价水平增幅符合预期水平，但多位官员重申控制通胀的必要性。短期看，核心通胀数据符合预期，市场此前对加息的节奏已较为充分表达在风险资产价格波动中。短期锌价或将有所缓和与修复，下游可考虑逢低补库。

　　投资策略：下游可考虑逢低补库。

　　风险提示：消费表现超预期

　　镍

　　上一交易日伦镍收于16865美元/吨，+0.28%；沪镍主力夜盘收于129210元/吨，+0.17%。据前日彭博消息，印尼或将放松镍矿配额至3.6亿吨，结合此前印尼官方表态，市场对矿端转松的预期渐浓。7月是印尼配额修订的窗口期，据钢联，已发放配额约2.6亿吨，达到印尼官方年初给出的预期，我们认为后续有增发配额的预期，量级有待确认，关注消息面和印尼相关官方表态。基准情形下，我们认为下半年印尼矿端供应相比上半年将有所转松，预计镍价短期低位震荡。

　　投资策略：观望。

　　风险提示：宏观情绪超预期变化。

　　锡

　　 LME锡收报50150美元/吨，较前一交易日上涨1.31%；沪锡主力合约收报388440元/吨，日内上涨0.91%。供应端，缅甸步入传统雨季，预计6月国内锡矿进口量环比基本持平；印尼冶炼厂年度检修持续推进，部分出口订单延后释放，预计6月锡锭进口环比小幅减少；国内部分冶炼厂同步安排检修，锡锭产量环比小幅下降。需求端，本轮锡价快速回落之后，下游加工及终端制造企业逢低少量挂单补库。后市展望，短期情绪有所修复，基本面小幅去库，预计锡价维持宽幅震荡运行。

　　投资策略：关注跨市正套机会。

　　风险提示：宏观情绪反复、非洲疫情扰动原料供应、半导体行业景气度不及预期。

　　多晶硅

　　上一交易日多晶硅2609合约价格收涨1.59%至35635元/吨，增仓-197手。西南产能陆续复产，硅料亦小幅提产，市场成交重心下移，厂库库存缓慢回落，但中长期而言基本面改善需见终端装机回暖。市场就政策预期炒作热情消退，盘面价格回吐此前涨幅，价格回归基本面逻辑。目前多晶硅的产能过剩核心矛盾未见实值改善，预计多晶硅价格延续磨底运行，预计价格区间【3.3-3.7】元/吨，后续关注价格跌入现金成本3.0-3.4区间的低买机会。

　　风险提示：政策预期反复，基本面扰动

　　碳酸锂

　　上一交易日碳酸锂2609合约价格收涨-5.54%至150840元/吨，日增仓2476手。宏观资金氛围不佳，多种金属价格出现回落。近期碳酸锂市场对枧下窝复产预期再起，市场情绪偏消极。昨日下午SMM周库存小样本去库833吨，大样本去库1207吨，产量增243吨，整体维持去库趋势，但未出现超预期表现，去库幅度小于上周。目前而言，中长周期的需求逻辑暂未证伪，但枧下窝对于价格节奏影响较大，价格逐步计价复产预期，但由于复产时间变数较大，目前价格以回调整理为主，价格区间往下调整至【14.5-16.5】万元/吨，若枧下窝进度超预期，价格存在阶段性向下测试底部压力可能。

　　投资策略：观望。

　　风险提示：消息面扰动、基本面变化、宏观情绪