【导语】6月玉米油及胚芽粕市场现货价格不同程度弱势，相关品价格下跌、需求淡季及毒素问题是影响主要原因。预计7月玉米油及胚芽粕低位徘徊。

　　6月玉米油及胚芽粕不同程度弱势

　　6月以来，玉米油及胚芽粕价格均维持底部偏弱趋势。受主要相关品豆油及豆粕价格下跌、淡季需求不畅及毒素原因影响，玉米油及胚芽粕价格维持偏弱趋势，随着豆油及豆粕价格反弹，玉米油及胚芽粕价格跌至相对低点，弱势稳定。截至6月23日，河北地区一级玉米油现货均价为9050元/吨，较上月末跌0.28%；山东地区普通玉米胚芽粕市场均价为1200元/吨，较上月末跌6.61%。

　　图1 2025-2026年玉米油价格走势

　　数据来源：卓创资讯

　　图2 2025-2026年普通胚芽粕价格走势

　　数据来源：卓创资讯

　　相关品价格下跌、需求淡季及毒素问题是影响主要原因

　　卓创资讯认为，相关品价格回落、下游需求淡季、毒素问题是6月玉米油粕价格回落的主要原因。

　　截至6月23日，山东地区一级豆油现货均价8470元/吨，较上月末下跌225元/吨，跌幅2.59%。山东地区蛋白43%豆粕均价2803元/吨，较上月末下跌47元/吨，跌幅1.65%。豆油及豆粕价格的下跌使得玉米油及胚芽粕的性价比下跌，叠加行业开工维持，带动现货价格跟随走低。

　　二季度食用油需求淡季的趋势持续，终端消费支撑有限。当前终端食品企业采购以小单为主，缺乏大量成交，叠加豆油价格弱势，不利玉米油价格支撑；但因玉米胚芽价格始终难以回落，成本端对玉米油价格形成利多影响。

　　毒素问题成为本年度普通玉米胚芽粕价格低位的重要原因。由于玉米质量下降，华北及华东地区喷浆玉米纤维、普通玉米胚芽粕毒素升高，终端需求不畅，饲料添加量有限，被其他杂粕类部分代替，价格均处于近三年低点。

　　预计7月玉米油或存底部支撑 胚芽粕价格或底部弱势

　　从相关品角度来看，随着豆油盘面下跌，基差小幅走强，现货有挺价心态，但当前处于豆油及豆粕库存季节性上升期，叠加进入三伏天气需求偏淡，预计7月豆油及豆粕价格维持区间稳定，或上行乏力，对玉米油及胚芽粕价格支撑一般。

　　从原料玉米胚芽来看，价格相对坚挺，而油粕价格偏弱，这导致了油厂生产盈利空间持续缩窄。截至6月22日，玉米油厂生产毛利为-3.2元/吨，较上月末的71.8元/吨明显下滑。7-8月玉米深加工行业陆续进入传统检修期，预计玉米胚芽供应量下降，进一步对玉米胚芽价格有利多预期及影响。

　　假设7月玉米胚芽价格居高不下，因油粕价格利多支撑有限，工厂生产盈利恐难以好转，不利于维持稳定生产；反过来看，玉米胚芽价格高位将从成本端对玉米油形成支撑，阻挡后者价格下滑。高价玉米胚芽及弱势玉米油粕的局面难以持续出现。

　　从普通胚芽粕市场来看，由于河北及山东地区货源毒素偏高，不利终端饲料添加量，预计7月价格难以反弹，待新玉米上市后添加量或有提升。同时因当前价格已处于近三年低点，继续下滑空间十分有限。

　　从需求端来看，当前终端食用油及肉类需求有下滑趋势，需求疲软或使得胚芽价格的上涨传导不畅、限制其涨幅，原料供应收紧对玉米油粕价格的影响或放低。综上，预计7月玉米油或受到胚芽供应偏紧的影响存底部支撑，普通胚芽粕因毒素偏高添加量有限，现货价格仍稳中弱势。