【市场回顾】昨日国债期货市场全线收跌，且跌幅随合约期限延长而明显扩大，其中30年期合约领跌。期债全线成交量与持仓量都在减少，资金离场观望情绪强，市场整体偏谨慎。

　　昨日央行开展了5245亿7天期逆回购操作；昨日有4495亿7天期逆回购到期；净投放750亿。货币利率方面，DR001为1.4550%，DR007为1.4944%。机构行为方面，昨日银行与保险买入，证券卖出，基金时买时卖。

　　【重要资讯】1.全球AI交易遭遇“黑色星期二”，韩国综合股价指数（KOSPI）收盘暴跌9.99%，日经重挫3.55%。

　　2. 十四届全国人大常委会第二十三次会议在京举行，金融法草案、中国人民银行法修订草案首次提请全国人大常委会会议审议。

　　【行情解读】昨日期债全线回调主要是由于市场资金面不会继续收紧过于一致的预期与现实的背离。截至昨日国债期货收盘，DR001上升2.34个bp，继续大幅上行至1.45%上方，DR007逼近1.5%。虽然央行公开市场操作由“净回笼”转为“净投放”，但力度远不及预期。债市的短期定价更多取决于资金面的实际情况与市场预期之间的差距，而非资金面本身是松是紧。

　　【南华观点】短期维持谨慎观望，不建议追空，可关注超跌后的波段机会。

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