【市场回顾】昨日国债期货市场全线收涨，整体呈现震荡上行走势。各期限主力合约早盘小幅高开后，日内维持偏强震荡，中短端表现尤为稳健，涨幅领先全市场。超长端早盘一度走强，但由于对供给冲击的担忧，午盘一度翻绿，午后在发行结果发布后修复至红盘，最终各品种集体收高。昨日央行开展5亿7天期逆回购操作；今日有260亿7天期逆回购到期；净回笼255亿。货币利率方面，DR001为1.2670%，DR007为1.2942%。机构行为方面，昨日保险与基金主要买入，银行主要卖出；证券买卖转换频繁。

　　【重要资讯】1.美国4月PPI同比上涨6%，创2022年12月以来最高水平，核心PPI同比上涨5.2%，均远超市场预期。

　　2. 美国财政部完成250亿美元30年期国债标售，最终得标利率为5.046%。这是美国财政部自2007年8月以来首次发行票息达到5%的30年期国债。

　　【行情解读】昨日26超长特别国债01续发，中标利率2.2496%，全场倍数为4.86倍，边际倍数为1.18倍，市场承接较为平稳，对债市影响远小于5月6日50年期首发的约6BP冲击。市场对此的预期已提前计入，加上本轮超长债第一次续发、发行规模相对可控，利率上行的市场冲击效应明显弱于此前。今日10年期国债新发900亿元与7年期续发1310亿元叠加登场，其中10年期作为流动性最好的主力品种，配置承接意愿有望好于超长端。

　　【南华观点】临近交割月，短期市场或以震荡整理为主，中期需关注基本面修复节奏及后续政策落地情况。总体维持债市温和看多。

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