汇通财经APP讯——周一（6月8日）亚洲时段，国际油价一度跳涨逾3%，WTI原油价格升至每桶93.90美元，逼近94美元关口。随后价格有所回落，当前WTI原油运行于92.50美元/桶上方。

　　伊朗周日向以色列境内发射了多轮导弹，导致本就脆弱的美伊停火协议面临破裂风险，和平谈判前景愈发黯淡。

　　尽管中东冲突仍在持续，导致多个OPEC+成员国无法增产，但该组织在周日（6月7日）仍然批准了四个月内第四次上调原油产量目标。自2月底以来，霍尔木兹海峡的油运通道因战争受阻，造成了全球史上最严重的供应危机，沙特阿拉伯等主要OPEC+成员国无法完全满足客户需求。而阿联酋在加入近60年后退出石油输出国组织（OPEC），进一步加剧了OPEC+面临的困境。

　　增产背景：战争与退出双重冲击

　　OPEC+的七个核心成员国（由OPEC及俄罗斯等盟友组成）已在4月至6月期间将产量配额累计提高了近60万桶/日，试图通过逐月增产向市场释放稳定信号。然而，这一纸面上的政策调整并未转化为实际供应的增加。据OPEC发布的官方数据显示，受海湾主要成员国出口能力大幅削减的拖累，该集团的整体实际产量反而出现了断崖式下滑。

　　具体来看，今年2月，OPEC+的日均产量尚维持在4277万桶的高位。彼时，尽管美国与伊朗的紧张关系已初现端倪，但霍尔木兹海峡的航运尚未完全中断，主要产油国的原油出口基本保持正常运转。然而到了4月，随着军事冲突持续升级，霍尔木兹海峡这一全球最关键的石油运输通道事实上被切断，导致沙特阿拉伯、科威特等海湾国家无法将原油顺利运出。即便部分国家仍有生产能力，也无法转化为有效的出口供应。

　　在此背景下，OPEC+4月的日均实际产量已跌至3319万桶，较2月份锐减958万桶，降幅超过22%。这一巨大落差不仅完全抵消了配额上调带来的理论增量，更暴露出当前产量政策与地缘政治现实之间的严重脱节。分析人士指出，只要海峡封锁状态持续，任何纸面上的增产承诺都难以改变供应紧缩的实质局面。

　　最新决定：7月再增18.8万桶/日

　　OPEC在周日发布的一份正式声明中表示，七个核心成员国已达成一致，决定自7月起将原油产量目标再度上调18.8万桶/日，这一增幅与6月份的调整幅度持平。至此，OPEC+已连续四个月上调产量配额，显示出其试图通过持续增产来缓解市场供应紧张的意图。

　　值得注意的是，7月的上调幅度较此前两个月有所收窄。数据显示，5月和4月的月度增幅均为20.6万桶/日，而6月及7月的增幅则下调至18.8万桶/日。OPEC方面解释称，这一调整主要是将阿联酋退出组织的因素纳入了考量。自5月1日起，阿联酋不再参与OPEC+的产量配额分配，因此剩余成员国需重新平衡各自的增产份额，导致月度增幅略有缩减。

　　在具体国家层面，伊拉克石油部的一名发言人向该国官方通讯社透露，根据最新达成的协议，伊拉克自7月起的原油产量配额将增加2.6万桶/日。作为OPEC内部仅次于沙特阿拉伯的第二大产油国，伊拉克此次小幅增产被认为是其在当前供应危机下对全球市场的一种积极回应。分析人士指出，尽管增幅有限，但此举有助于部分弥补因海湾国家出口受阻而造成的供应缺口，不过实际效果仍取决于霍尔木兹海峡的通行状况能否改善。

　　市场反应：分析师认为增产意义有限

　　盛宝银行商品分析师奥勒·汉森向法新社指出，OPEC+任何宣布的增产或产量目标调整，其实际价值都将非常有限，OPEC目前几乎无能为力。他认为，当前市场的核心问题并非供应意愿或配额数字，而是霍尔木兹海峡因美伊冲突关闭后，沙特、科威特等海湾主要产油国的原油无法通过这条关键通道运出。因此，无论OPEC+如何逐月上调产量配额，这些“纸面上的原油”都无法真正抵达全球买家手中。

　　汉森还补充指出，OPEC+此前设立的超产补偿机制——即要求超产成员国通过额外减产弥补配额超标——如今已因大范围的供应中断而形同虚设。在多个核心成员国因不可抗力（海峡封锁、出口设施停摆）被迫大幅削减出口的情况下，该机制既缺乏可操作的基础，也无法对实际供应产生任何边际影响。汉森的评论揭示了一个关键现实：在霍尔木兹海峡重新开放之前，OPEC+的任何政策工具都难以改变供应紧缩的实质局面。

　　逐步回补：2023年减产计划即将完全退出

　　七个国家此次增产，是逐步取消2023年达成的165万桶/日减产计划的重要组成部分。值得一提的是，当时阿联酋仍是该协议的成员国，参与了减产配额的初始分配。按照原定路线图，OPEC+本计划通过逐月小幅增产的方式，在2025年底前平稳退出全部减产安排。然而，随着阿联酋于5月1日正式退出OPEC，原有的产量分配格局被打破，剩余成员国不得不重新调整各自的回补节奏。

　　根据基于最新协议条款的计算，自7月起，考虑到阿联酋退出后不再参与配额分配，这七个核心成员国需向市场回补的剩余减产额度约为56.7万桶/日。这一数字是基于2023年原总减产规模165万桶/日，减去此前数月已逐步回补的部分，并剔除阿联酋所对应的份额后得出的。

　　从当前的增产路径来看，如果OPEC+在8月和9月继续维持每月约18.8万桶的增产幅度，那么剩余的56.7万桶/日减产额度将在9月底前全部回补完毕。这意味着，最迟在今年秋季，OPEC+七个核心成员国将完全退出自2023年以来实施的减产安排，理论上恢复至减产前的产量水平。不过分析人士指出，实际供应能否同步恢复，仍取决于霍尔木兹海峡的通行状况以及各成员国的出口执行能力。

　　技术分析

　　美原油期货日线当前处于高位震荡后的偏弱调整阶段。前期形成119.48、117.63美元双顶，价格回落至92美元附近。关键支撑在86.35美元，阻力位为92.70美元，中期均线系统显示大周期多头未破，但短期MA20已拐头向下，价格跌破该均线。

　　技术指标方面，MACD零轴下方死叉，绿柱仍在释放空头动能；RSI处于46.88的中性偏弱区间，无明显超卖信号，短期反弹动能不足。

　　综合来看，油价短期偏弱，若无法站稳92.70美元，大概率下探86.35美元支撑；若放量突破阻力位，则可能反弹测试MA50压力。整体需警惕基本面因素扰动，技术面当前以震荡偏弱为主。

　　（美原油期货日线图，来源：易汇通）

　　北京时间6月8日8:34，美原油期货报92.57美元/桶。