供应端，煤炭市场因政策与用电需求旺季因素持续走强，尿素各工艺生产利润收缩，但由于出口配额下放至生产企业，行业日产与开工周环比均有回升。需求端，企业预收订单天数和周度产销率均有下降，供需格局趋于宽松。其中农业需求因北方麦收集中开展，基层暂缓备货；工业需求中复合肥、三聚氰胺开工虽有回升但提振有限。库存端，企业库存由累库转为去库，主要由于出口消息确认后现货市场成交转好、出货顺畅，库存压力有所减轻，但总体尚居高位；部分工厂亦因为出口落地，出现惜售现象，去库持续性或有限。政策端，出口配额下放量级确定，在目前化肥出口叫停大背景下，量级或不及预期，叠加出口准备工作仍需时间、港口尚未集中集港，配额下放并未对盘面形成显著提振。海外印度最新轮尿素进口招标价格尚未公布，国内市场各方普遍等待印标结果后国内出口指导价落地情况，观望情绪浓厚。海外方面，地缘局势总体趋于缓和，叠加海外市场部分下游因前期价格过高，对尿素需求下降，部分区域甚至存有弃耕现象，国际尿素价格已基本下降至战争爆发前的水平；出口指导价落地前，内外盘价差维持高位。(中信期货)