黑色早评|2026年6月4日

　　铁矿石

　　铁矿

　　供应端，近期全球铁矿发运有所回落，澳洲及非主流发运降幅较大，巴西发运也有小幅减量。不过，同期国内港口铁矿到货量小幅增长，因当前铁矿疏港仍处高位，预计本周港口铁矿库存依然变动不大。国内矿方面，受天气及北方环保检查等影响，近期国内铁精粉产量略有下降。

　　需求端，SMM最新调研显示本周铁水产量继续回升。上周钢联高炉开工率持平，日均铁水微增0.19万吨至241万吨，但同期钢厂盈利率小降至62.34%。钢厂铁矿库存继续表现增长，尽管进口矿日耗也微增，但钢厂进口矿库销比仍略有上升。近期钢厂对铁矿维持按需采购节奏，昨日铁矿港口现货成交继续小幅下降，远期美元货成交也有明显回落，目前PB粉落地亏损进一步收窄，但当前海外需求仍相对强于国内。

　　综合而言，近期铁矿市场供减需稳，海运费仍处高位，叠加市场传FMG新品种可能被禁且近日铁矿成交转弱，短期矿价走势偏弱震荡运行。

　　1.Mysteel3日调研结果显示,本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本和平均钢坯含税成本均小幅上涨，与6月3日当前普方坯出厂价格3030元/吨相比，钢厂处于微利水平。

　　2.据SMM调研，6月3日，SMM统计的242家钢厂高炉开工率89.88%，环比上升0.18个百分比。高炉产能利用率为89.70%，环比上升0.08个百分比。样本钢厂日均铁水产量为243.02万吨，环比上升0.21万吨。本周，据SMM最新调研，山东地区有2座高炉因产能置换而检修，暂无复产高炉。受前期复产影响，本周整体铁水产量仍小幅上涨。

　　3.6月1日，安赛乐米塔尔(ArcelorMittal)墨西哥公司表示，其拉萨罗-卡德纳斯的钢厂正逐步恢复运营。此前该厂发生供电中断，影响包括电炉炼钢工序在内的多个生产流程，并导致一座电炉出现异常反应。该钢厂位于墨西哥米却肯州拉萨罗卡德纳斯市(Lázaro Cárdenas)，是安赛乐米塔尔在墨西哥的主要生产基地，产品包括棒材、线材、方坯和板坯。其板材业务拥有4座电弧炉，粗钢年产能约640万吨；厂内热轧带钢轧机于2022年投产，年产能约250万吨。公司称，事故发生后已启动安全和应急处置流程，现场情况得到控制。截至目前，专业团队仍在进行评估并推进运营正常化。

　　4.3日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交59.6万吨，环比下跌11.70%；本周平均每日成交67.7万吨，环比下跌1.46%；本月平均每日成交67.7万吨，环比下跌8.39%。远期现货：远期现货累计成交43.0万吨(4笔)，环比下跌58.05%，(其中矿山成交量为43万吨)；本周平均每日成交57.2万吨，环比下跌32.39%；本月平均每日成交57.2万吨，环比下跌38.89%。

　　双焦

　　双焦

　　当前矛盾：山西煤矿发生重大安全事故后，5月30日山西省安全生产暨煤矿安全风险隐患专项整治行动部署会议召开，政府对生产安全高度重视，煤矿安全检查趋严，之前预期煤矿短期停产检查，可能演变为较长期停产，并且可能对超产产能有较长期影响，焦煤供需缺口在短期内焦煤弥补，现货继续上涨，后市焦煤上涨高度取决于煤矿停产时间和长期产量损失，建议根据煤矿复产情况操作。本周复产煤矿增加，但由于安全检查严格，煤矿复产之后开工负荷较低，焦煤产量继续下降，供需缺口扩大，焦煤盘面继续走高，焦煤重大事故突破震荡区间，仍是要根据复产情况操作，无法预期具体高度，但在高位继续做多也需要谨慎。

　　观点：根据煤矿复产情况操作。

　　1.Mysteel煤焦：本周统计523座炼焦煤样本矿山数据，原煤日产159.9万吨，环比减少16.2万吨。其中山西原煤日产72.4万吨，环比减少13.8万吨。本周新增停产煤矿4座，产能合计530万吨，新增复产煤矿41座，产能5235万吨。本周山西安监升级叠加煤矿停产时间较长，产量下滑严重，本周煤矿复产进度加快，但复产后产量偏低，后续煤矿生产情况仍将持续关注。

　　2.中国煤炭资源网冶金部6月3日重点关注：焦炭方面，今日焦炭五轮提涨正式落地执行，涨幅50-55元/吨。煤矿事故发生后，焦煤供应明显下滑，叠加钢焦企业开工偏高位，焦煤供需缺口逐步扩大，且短期内难有明显修复，部分焦企生产被动下移。另外，原料煤价格持续上行，焦企即期成本快速拉升，后期供应有继续下调预期。需求方面，钢材利润尚可，铁水产量高位运行，对焦炭采购积极，焦企库存低位继续下移，目前厂内多无库存。整体来看，焦炭市场偏强运行，价格继续上涨预期浓厚，后期需关注煤矿复产进度及铁水产量。焦煤方面，山西地区煤矿延续复产进程，近两日部分区域复产节奏有所加快，但安监形势依旧严峻，整体煤矿产量处于低位，供应恢复较为缓慢。下游焦钢企业积极采购为主，产地煤价涨势可观，近一周以来部分涨幅达200元/吨以上。供应紧张叠加焦炭涨价双重作用下，短期煤价上涨支撑强劲。进口蒙煤方面，期货盘面高位震荡，口岸贸易商报价高位坚挺，成交仍以期现为主，蒙5原煤成交价格在1235元/吨左右。

　　钢 材

　　钢材

　　供应端，昨日找钢数据显示钢材产量有所减少，富宝废钢日耗环比也下降2.3%，预计本周钢材产量趋减。昨日国内钢坯价格持平，中东钢坯价格继续上涨，国外其它地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差部分走扩，国内钢坯仍有一定出口空间。

　　需求端，周一钢银城市钢材库存继续下降，除中厚板库存小增其它品种钢材库存均有减量。昨日找钢数据显示钢材厂库微增，社库下降，总库存降幅收窄，钢材表需有所下降，其中建材表需降幅较大。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量273.65万吨，环比上升2.1%，水泥直供量环比上升1.2%；混凝土搅拌站发运量为134.6万方，环比增4.23%，样本建筑工地资金到位率为54.88%，周环比上升0.09个百分点。海外方面，美伊谈判前景仍存不确定性，近日外盘商品波动依然较大。国内方面，近日发改委等部门印发《非化石能源电力消费核算指南(试行)》的通知，显示双碳核算标准仍在落实推进；另国务院印发《加快农业农村现代化“十五五”规划》，财政部下达育儿补贴资金，显示国内政策依然向好。进出口方面，昨日欧盟钢价略有上扬，国外其它地区钢价依然持稳，目前国内外冷热卷价差有部分收窄，显示国内钢材出口空间有所减弱。

　　综合而言，近期钢材市场供需双弱且去库放缓，尽管煤矿事故导致双焦大幅上涨，但淡季钢材成交依然偏弱，短期钢价走势延续震荡运行。

　　1.中国物流与采购联合会：5月物流业务需求稳中有升，物流业景气指数重回扩张区间。5月中国物流业景气指数为50.3%，较上月上升0.6个百分点，重回扩张区间。

　　2.6月3日富宝资讯调研的全国104家电炉厂产能利用率为39.4%(环比减0.2个百分点)，废钢日耗23.46万吨，较上周减0.54万吨，降幅2.3%。目前104家电炉厂中，76家在产(-2)，停产28家(较上期+2家)。本周电炉日耗下降，主要原因：湖北1家电炉厂因票影响废钢供应影响而减产，陕西各1家电炉厂停产，四川1家电炉厂普碳钢暂停转产不锈钢，重庆1家电炉厂减产。利润方面，根据调研华南电炉螺纹吨钢利润盈亏线附近，利润回落；西部电炉螺纹利润20~100元/吨，利润增加；华东电炉厂吨钢利润在盈亏线附近。

　　3.墨西哥钢铁生产商TYASA已在其位于韦拉克鲁斯州伊斯塔克索基特兰的工业园区正式投产特殊钢(SBQ)项目一期工程，该项目总投资约2.5亿美元，设计年产能40万吨，主要面向汽车制造、金属加工、石油天然气、能源装备及工具制造等行业提供高端钢材产品。

　　4.5月27日-6月2日，百年建筑调研国内506家混凝土搅拌站产能利用率为6.72%，周环比提升0.27个百分点;同比下降1.06个百分点。506家混凝土搅拌站发运量为134.60万方，周环比增加4.23%，同比减少13.59%。5月27日-6月2日，本周全国水泥出库量273.65万吨，环比上升2.1%，年同比下降13.3%;基建水泥直供量168万吨，环比上升1.2%，年同比下降2.9%。据百年建筑调研，截至6月2日，样本建筑工地资金到位率为54.88%，周环比上升0.09个百分点。

　　5.乘联分会：5月1-31日，全国乘用车市场零售154.5万辆，同比去年同期下降20%，较上月同期增长12%，今年以来累计零售715万辆，同比降19%。

　　6.3日全国建材成交依然较弱，市场交投氛围较差，低价刚需采购也不多，投机、期现更少，全天整体成交量较前一日略有下降。

　　玻璃：华北市场整体交投不温不火，业者按需采购为主，价格多数持稳。华东市场偏淡操作，需求偏弱难改，叠加外围低价货源较多冲击，企业整体出货相对乏力。华中市场波动不大，价格暂稳，业者操作谨慎。华南市场除个别企业针对个别规格价格上调20元/吨外，多数企业维稳操作，下游刚需为主。西南市场价格偏稳运行，中下游拿货维持理性，刚需为主，逢低采买。东北市场表现偏淡，价格稳定为主，下游采购积极性一般。西北市场变化不大，企稳多稳价出货，下游刚需为主。

　　纯碱：今日，国内纯碱市场走势趋稳，价格波动小。个别企业负荷下降，供应减少。下游需求一般，低价补库为主，近期成交放缓，情绪弱，且下游目前现状压力大。

　　玻璃：

　　当前矛盾：玻璃下游深加工订单天数较低，玻璃需求持续偏弱，玻璃日熔量持续下降至历史低位，供需双弱，但整体库存处于历史高位，库存压力较大，传闻部分生产线将在6月份冷修，并且国务院印发《城市更新“十五五”规划》，规划超预期，利好玻璃需求，玻璃盘面震荡偏强。玻璃市场是供给和需求下降速度的赛跑，重点关注6月份玻璃冷修情况，玻璃减产之后库存下降才能有趋势行情，仍建议区间操作。

　　纯碱：

　　当前矛盾：本周纯碱产量继续下降，库存较大幅度下降，但仍处于高位，动力煤价格持续上涨，带动纯碱成本抬升，纯碱盘面震荡偏强。纯碱产能过剩较明显，上下游库存处于较高位，供给和库存压力较大，价格已跌破成本，向下空间有限，但在没有完成产能出清之前，价格没有向上动力，仍建议区间操作。

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