【原料及现货】

　　截至6月1日，丁二烯山东市场价12000(+225）元/吨；丁二烯CIF中国价格1560（+0）美元/吨；顺丁橡胶（BR9000）山东齐鲁石化市场价14700（+150）元/吨，顺丁橡胶-泰混价差-3030（-180）元/吨，基差-115(-115)元/吨。

　　【产量与开工率】

　　5月，我国丁二烯产量为45.8万吨，环比+3%；我国顺丁橡胶产量为12万吨，环比+50.2%；我国半钢胎产量5715万条，环比-14.5%，1-5月同比+1.7%；我国全钢胎产量为1307万条，环比-4.3%，1-5月同比+3.6%。

　　截至5月28日，顺丁橡胶产业上游、中游与下游开工率分化，其中，丁二烯行业开工率为66%，环比+2%；高顺顺丁橡胶行业开工率为67.5%，环比+3.4%；半钢胎样本厂家开工率为74.2%，环比-1.3%；全钢胎样本厂家开工率67.9%，环比-0.2%。

　　【库存】

　　截至5月27日，丁二烯港口库存43500吨，环比+9300吨；顺丁橡胶厂内库存为25100吨，较上期-1000吨，环比-3.8%；贸易商库存为7030吨，较上期-100吨，环比-1.4%。

　　【资讯】

　　隆众资讯6月1日报道：振华新材料（东营）有限公司10万吨/年镍系高顺顺丁橡胶装置停车，原重启计划延期。

　　【分析】

　　6月1日，BR跟随原油反弹走高，合成橡胶主力合约BR2607尾盘报收14815元/吨，涨幅+2.6%（较前一日结算价）。6月成本端国内部分丁二烯装置存停车检修计划，加之进口船货到港仍较有限，国内供应减量明显预期支撑丁二烯价格，但国内需求恢复偏慢，且丁二烯国内外价差接近平水表明亚洲需求偏弱，因此，丁二烯供需双弱，价格预计震荡运行。供应端随着前期顺丁橡胶生产毛利明显修复，6月顺丁橡胶开工率预期提升，库存累库。需求端，欧盟反倾销、地缘冲突等因素制约，轮胎欧盟订单下滑、中东地区订单仍存较多不确定性，其他地区虽有支撑，但国内替换市场处于传统淡季，6月轮胎开工率提升有限。总体来看，6月BR供需偏弱，且成本端支撑有限，BR预计上方承压。

　　【操作建议】

　　BR2607预计在13500-16000区间震荡

　　【短期观点】

　　震荡

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