【原料及现货】

　　截至7月1日，丁二烯山东市场价8825(-200)元/吨；丁二烯CIF中国价格1170（+0）美元/吨；顺丁橡胶（BR9000）山东齐鲁石化市场价12000（-50）元/吨，顺丁橡胶-泰混价差-4480（-10）元/吨，基差175(+235)元/吨。

　　【产量与开工率】

　　5月，我国丁二烯产量为45.8万吨，环比+3%；我国顺丁橡胶产量为12万吨，环比+50.2%；我国半钢胎产量5715万条，环比-14.5%，1-5月同比+1.7%；我国全钢胎产量为1307万条，环比-4.3%，1-5月同比+3.6%。

　　截至6月25日，顺丁橡胶产业上游、中游与下游开工率分化，其中，丁二烯行业开工率为64.16%，环比-0.7%；高顺顺丁橡胶行业开工率为69.7%，环比-1.4%；半钢胎样本厂家开工率为63.2%，环比-8.9%；全钢胎样本厂家开工率60.9%，环比-7.3%。

　　【库存】

　　截至7月1日，丁二烯港口库存37000吨，环比+3300吨；顺丁橡胶厂内库存为22500吨，较上期-2800吨，环比-11.1%；贸易商库存为6070吨，较上期+1380吨，环比+29.4%。

　　【资讯】

　　隆众资讯7月1日报道据统计，丁二烯华东港口最新库存在37000吨左右，较上周期增加3300吨。周内内贸货源补充，下游原料消化速度一般，影响库存增加。

　　【分析】

　　7月1日，BR跟随天胶高开低走，合成橡胶主力合约BR2609尾盘报收11825元/吨，涨幅-1.25%（较前一日结算价）。7月国内企业装置重启与检修消息并存，但供应面目前对丁二烯行情已失去提振，且欧洲部分货源7月或抵达亚洲市场，SBS及ABS行业终端需求传统淡季背景下企业开工受限，对原材料采买意愿减弱，需求弱势局面仍将压制丁二烯上涨空间。供应端随着前期顺丁橡胶生产毛利明显修复，顺丁橡胶供应预期增量，但进出口综合影响，增量幅度有限。需求端，欧盟反倾销、地缘冲突等因素制约，轮胎欧盟订单下滑、中东地区订单仍存较多不确定性，其他地区虽有支撑，但国内替换市场处于传统淡季，7月轮胎开工率提升有限。总体来看，短期BR供需偏弱，且成本端支撑有限，BR预计跟随天胶波动。

　　【操作建议】

　　BR2609关注11000附近支撑

　　【短期观点】

　　震荡运行

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