尿素UR

　　摘 要

　　 Abstract

　　5月国内尿素主力期价高位大幅下挫，价格重心不断下移，下行趋势较为流畅，月底随着尿素配额相关消息释放，盘面止跌企稳，但反弹动能依然有限。本月尿素价格下跌除了部分受到国际市场价格回落影响外，更多源自自身需求端弱化以及产业累库压力的加剧。由于农业需求淡化、工业需求负荷缩量导致产业库存持续攀升。库存增量压力凸显尿素市场承压回落。但月底国内尿素出口放松消息再度扰动市场情绪，出口配额的释放带动盘面出现一定反弹。整体来看，本月尿素市场弱势乏力。

　　展望后市，虽出口放松一定程度提振市场情绪，但鉴于需求改善有限以及去库压力等因素考虑，预估6月份尿素价格反弹空间或有限，宽幅震荡运行的概率较大。套利方面，鉴于后续产业去库压力较大，预估UR09&01价差或延续偏弱震荡。

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　　常雪梅(交易咨询号：Z0013236)：海证期货研究所化工研究员，硕士，主攻尿素、纯碱等化工品种的研究分析，具有良好的经济金融背景，擅长从基本面角度探究品种走势逻辑并结合数据量化分析品种走势规律，多次参与能化产业机构套保编写，在主流媒体发表文章数十篇。

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