【品种策略】锌：05月29日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	矿冶矛盾尖锐导致加工费低，冶炼端原料储备紧张，海外事故和国内检修减少精炼锌产出，需求进入淡季，终端采购意愿低，库存内高外低。
南华期货	震荡	宏观扰动下美指走弱提振基本金属，伦锌低库存及供给收缩带动价格弹性增强，但国内锌锭库存仍高企，短期供给宽松，整体基本面改善有限，价格以震荡为主。
银河期货	偏多	海外锌矿产量下滑明显，国内库存减少，LME库存低位，供应端干扰持续，尽管终端需求未明显改善，但锌价仍有上行空间。
正信期货研究院	震荡	中东谈判进展及锌矿加工费下调推动锌价反弹，但国内需求疲弱和库存高企限制涨幅，全球供需结构相对平衡，短期受地缘政治和供应消息影响波动，中长期涨跌空间有限。
混沌天成研究	震荡	锌供应端受到多重扰动，包括嘉能可和Nexa的火灾导致减产，秘鲁因天然气管道破裂进入能源紧急状态，矿山生产面临受限风险。同时，国内库存小幅去库，需求端持续验证，锌价短期内可能震荡。
申银万国	震荡	锌精矿加工费持续低位，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长；镀锌板库存虽下降但总体高位；基建投资增速回升，但汽车和家电产销负增长，地产持续疲弱。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

矿冶矛盾尖锐导致加工费低，冶炼端原料储备紧张，海外事故和国内检修减少精炼锌产出，需求进入淡季，终端采购意愿低，库存内高外低。

南华期货

震荡

宏观扰动下美指走弱提振基本金属，伦锌低库存及供给收缩带动价格弹性增强，但国内锌锭库存仍高企，短期供给宽松，整体基本面改善有限，价格以震荡为主。

银河期货

偏多

海外锌矿产量下滑明显，国内库存减少，LME库存低位，供应端干扰持续，尽管终端需求未明显改善，但锌价仍有上行空间。

正信期货研究院

震荡

中东谈判进展及锌矿加工费下调推动锌价反弹，但国内需求疲弱和库存高企限制涨幅，全球供需结构相对平衡，短期受地缘政治和供应消息影响波动，中长期涨跌空间有限。

混沌天成研究

震荡

锌供应端受到多重扰动，包括嘉能可和Nexa的火灾导致减产，秘鲁因天然气管道破裂进入能源紧急状态，矿山生产面临受限风险。同时，国内库存小幅去库，需求端持续验证，锌价短期内可能震荡。

申银万国

震荡

锌精矿加工费持续低位，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长；镀锌板库存虽下降但总体高位；基建投资增速回升，但汽车和家电产销负增长，地产持续疲弱。

【品种策略】锌：05月29日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡锌市库存低位，供需两弱，短期价格上下有限，保持区间震荡运行，参考震荡区间22000-23500。南华期货震荡美元指数走强导致锌价偏弱，但现货挺价提供支撑。供给端长期宽松预期，但当前库存低位和进口窗口关闭导致短期供给紧缺。需求端终端开工率好转，但下游采买积极性不足，短期内锌价预计偏弱震荡。正信期货震荡供给端锌矿增产和冶炼端恢复导致锌供需过剩，长期价格承压；短期内因产业链补库意愿强，现货价格支撑升水走高，但高升水或为暂时。混沌天成研究中性...

同花顺期货

284

【品种策略】锌：09月05日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货中性锌市供应趋松，国内库存持续累增，天津地区物流限行影响，22000位置支撑暂且有效，需等待库存拐点验证旺季预期。南华期货震荡锌价受宏观因素影响偏弱，但底部有支撑。供给端过剩且矿端宽松，进口锌矿高位。需求端稳定，期待金九银十表现。LME库存下降但未达极值，锌价外强内弱。建议内外反套或卖出看跌期权，需关注宏观数据。银河期货震荡LME市场去库及注销仓单比例增加对锌价有支撑，国内精炼锌产量或减量，尽管社会库存小幅增加，但消费旺季及下游复工复产或...

同花顺期货

213