【品种策略】锌：05月27日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	全球锌市库存呈现“内松外紧”格局，海外低库存与地缘溢价提供支撑，而国内高库存与弱需求限制价格上行空间，冶炼成本托底短期价格，价格预计维持区间震荡。
南华期货	震荡	沪锌基本面较一季度有所走强，但短期国内供给宽松，库存维持高位，同时隐性库存较多，叠加宏观与资金指引影响，价格呈现震荡走势，等待强支撑位机会。
银河期货	偏多	海外锌精矿产量同比和环比均显著下降，供应端减量预期增加；LME库存处于低位，支撑锌价偏强运行；尽管国内需求端表现一般，但外强内弱格局及精炼锌出口预期仍存。
正信期货研究院	震荡	锌矿加工费下行及原料供给紧张对锌价构成支撑，但库存压力限制价格上行空间；全球供需结构平衡，预计锌价涨跌空间有限。
混沌天成研究	震荡	美伊谈判可能缓解地缘风险，但核问题分歧仍存，战事反复风险未消除。同时，锌供应端扰动频发，包括秘鲁天然气供应中断和多家企业火灾减产，导致矿山生产受限，支撑锌价短期偏强震荡。
申银万国	震荡	锌精矿加工费低位和供应紧张限制锌价下跌空间，尽管镀锌板库存高位和下游需求疲弱，但基建投资增速回升支撑锌价。需关注美伊战争、美元走势及冶炼产量变化。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

全球锌市库存呈现“内松外紧”格局，海外低库存与地缘溢价提供支撑，而国内高库存与弱需求限制价格上行空间，冶炼成本托底短期价格，价格预计维持区间震荡。

南华期货

震荡

沪锌基本面较一季度有所走强，但短期国内供给宽松，库存维持高位，同时隐性库存较多，叠加宏观与资金指引影响，价格呈现震荡走势，等待强支撑位机会。

银河期货

偏多

海外锌精矿产量同比和环比均显著下降，供应端减量预期增加；LME库存处于低位，支撑锌价偏强运行；尽管国内需求端表现一般，但外强内弱格局及精炼锌出口预期仍存。

正信期货研究院

震荡

锌矿加工费下行及原料供给紧张对锌价构成支撑，但库存压力限制价格上行空间；全球供需结构平衡，预计锌价涨跌空间有限。

混沌天成研究

震荡

美伊谈判可能缓解地缘风险，但核问题分歧仍存，战事反复风险未消除。同时，锌供应端扰动频发，包括秘鲁天然气供应中断和多家企业火灾减产，导致矿山生产受限，支撑锌价短期偏强震荡。

申银万国

震荡

锌精矿加工费低位和供应紧张限制锌价下跌空间，尽管镀锌板库存高位和下游需求疲弱，但基建投资增速回升支撑锌价。需关注美伊战争、美元走势及冶炼产量变化。

【品种策略】锌：05月27日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡锌市库存处于低位，供需两弱，且镀锌消费走弱，市场交投冷清，短期价格上下波动有限，保持区间震荡运行。南华期货震荡短期内锌价受库存低位及进口窗口关闭影响，供给端紧缺，但需求端谨慎，预计锌价偏弱震荡。长期来看，供给预期宽松，锌价可能走跌。银河期货震荡国内锌库存处于低位且连续去库，消费韧性强，冶炼厂检修推迟导致供应不足预期，多头资金涌入推动锌价上行。关注库存累库拐点及冶炼厂复产情况。申银万国震荡华南冶炼企业延长检修时间支撑锌价上涨，但精...

同花顺期货

347

【品种策略】锌：02月05日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡锌价受到供应趋紧预期和全球低显性库存支撑，但消费淡季和春节前市场库存累库限制了价格上行空间，资金情绪退坡后价格回归基本面引导。正信期货震荡锌矿供给增加逐步落地，但由于海外炼厂减产，矿端增产向冶炼端传导被延缓，全球冶炼产能过剩。需求端平稳，宏观冲击阶段性扰动情绪，供增需稳下锌供需有过剩倾向，但需进一步传导。申银万国震荡锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量增长；基建投资增速趋缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产疲弱，锌价...

同花顺期货

182