行情表现

日内消息
　　中信期货：硅铁成本预期偏暖，上行驱动不足
　　煤价走强环境下兰炭价格及用电成本存在上行预期，昨日硅铁盘面跳空高开后走势偏强。现货方面，厂家暂不报价，观望市场为主，钢联数据显示目前宁夏72硅铁出厂价5650(+100)元/吨，府谷99.9%镁锭16750(+400)元/吨。成本端，兰炭价格小幅上调，硅铁平均成本略有抬升，关注5月主产区结算电价的调整幅度。需求端，淡季钢材产量进一步增长空间受限，硅铁下游炼钢需求的支撑力度一般；金属镁方面，成本支撑下镁厂报价大幅上调，但价格上涨后下游订单跟进乏力，需求压制下镁价涨幅或较为有限。供给端，近期厂家检修增加，但硅铁产量整体仍处偏高水平，成本压力有限的环境下，厂家开启新一轮控产驱动不足，市场供需关系逐渐由前期的紧平衡向宽松转变，整体库存压力趋于增加。实际成本的跟涨幅度或不及预期，而市场供需关系转向宽松，在综合成本相对于盘面估值偏低的环境下，硅铁进一步上行驱动不足。目前市场库存压力有限，期价下行驱动的转强需待市场库存的进一步积累，短期预计盘面震荡运行为主。(中信期货)

机构观点
　　南华期货：硅铁&硅锰：黑色情绪支撑，库存压力仍存
　　

　　【盘面回顾】昨日硅铁主力+3.97%，硅锰主力+3.44%

　　【核心逻辑】铁合金目前的矛盾在于自身高库存和下游需求转弱之间的矛盾，以及利润亏损和成本边际的矛盾。上周硅铁产量基本持平，环比-0.55%；硅锰产量增加，环比+3.42%，硅锰供应压力仍存。但库存端，硅铁企业库存连续多周累库，上周环比+5.74%，但硅铁仓单数量位于历史同期偏低水平；硅锰库存上周去库有限，仍位于库存高位，去库难度较大。需求端，目前钢材盈利率小幅回落，钢厂盈利率63%左右，超半数以上企业盈利，铁水突破240万吨，但对铁合金的需求增量有限，下游维持按需采购。成本端部分地区下调电价，铁合金成本部分地区下降。锰矿港口库存累库，锰矿报价回调。铁合金成本下移，上涨驱动较弱，震荡偏弱。

　　【南华观点】山西煤矿安全事件，焦煤供应预期收紧，黑色情绪驱动上涨，铁合金或受到影响存在支撑，但铁合金基本面偏弱，库存压力仍存。

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