【品种策略】白糖：05月26日多家期货公司晨报观点汇总

白糖机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	国际糖价因糖醇比改变、成本增加及天气影响得到支撑，但国内高库存对糖价形成压力，未来供需格局和国际糖价成本限制糖价下行空间。
南华期货	震荡	国际原糖价格下降及白糖去库压力较大导致白糖期货走势偏弱，但消费旺季临近和现货成本支撑预计在下方形成支撑，走势大概率在支撑线上方震荡。
银河期货	震荡	国际方面，巴西乙醇掺混比例提高和印度禁止食糖出口等利多因素支撑国际糖价，但巴西乙醇折糖价对美糖价格形成压力，国际糖价大概率区间震荡。国内方面，糖库存较大导致供应端压力，但政策托底预期（进口许可证收紧、收储等）支撑糖价，短期国内糖价呈震荡偏强走势。
光大期货	空	乌克兰甜菜播种面积创历史最低，国内现货报价小幅下调，市场缺乏利好消息指引，整体偏弱。未来需关注国内销售进度及美伊谈判影响。
申银万国	震荡	国际糖价受油价影响调整空间有限，国内超预期增产拖累糖价，国际糖价维持震荡走势，预计国内糖价维持震荡。
混沌天成研究	震荡	巴西糖醇价差扩大可能减少食糖供应，但泰国增产超预期抵消部分利多；国内供应宽松且需求未见改善，上涨动能不足，但估值偏低叠加成本支撑及厄尔尼诺预期限制下跌空间。

白糖机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

国际糖价因糖醇比改变、成本增加及天气影响得到支撑，但国内高库存对糖价形成压力，未来供需格局和国际糖价成本限制糖价下行空间。

南华期货

震荡

国际原糖价格下降及白糖去库压力较大导致白糖期货走势偏弱，但消费旺季临近和现货成本支撑预计在下方形成支撑，走势大概率在支撑线上方震荡。

银河期货

震荡

国际方面，巴西乙醇掺混比例提高和印度禁止食糖出口等利多因素支撑国际糖价，但巴西乙醇折糖价对美糖价格形成压力，国际糖价大概率区间震荡。国内方面，糖库存较大导致供应端压力，但政策托底预期（进口许可证收紧、收储等）支撑糖价，短期国内糖价呈震荡偏强走势。

光大期货

空

乌克兰甜菜播种面积创历史最低，国内现货报价小幅下调，市场缺乏利好消息指引，整体偏弱。未来需关注国内销售进度及美伊谈判影响。

申银万国

震荡

国际糖价受油价影响调整空间有限，国内超预期增产拖累糖价，国际糖价维持震荡走势，预计国内糖价维持震荡。

混沌天成研究

震荡

巴西糖醇价差扩大可能减少食糖供应，但泰国增产超预期抵消部分利多；国内供应宽松且需求未见改善，上涨动能不足，但估值偏低叠加成本支撑及厄尔尼诺预期限制下跌空间。

【品种策略】玉米：05月26日多家期货公司晨报观点汇总

玉米机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空玉米供需基本面缺乏利多，南北方港口库存持续累积，下游需求疲软，生猪和玉米淀粉均亏损，陈稻抛储和芽麦替代增加，市场担忧年度产需缺口已补充。南华期货震荡新季小麦上市及政策性拍卖分流需求对玉米价格形成压力，饲用小麦增加也施压玉米价格，尽管需求端有所增长，但饲料企业库存高影响新增采购需求，深加工企业因生产淡季影响消耗减量。光大期货震荡玉米市场受新季小麦即将收割及芽麦替代效应影响，供应压力增加，同时下游饲料企业采购意向偏弱，市场购销清...

同花顺期货

159

【品种策略】原油：05月26日多家期货公司晨报观点汇总

原油机构观点汇总期货公司方向核心逻辑银河期货震荡美伊和谈持续推进，霍尔木兹海峡恢复通航的希望增加，地缘局势趋于降温，国际油价承压，但地缘端仍存不确定性，Brent预计维持在91～97美元/桶区间震荡。光大期货震荡美国与伊朗围绕延长停火及重新开放霍尔木兹海峡的谈判取得进展，地缘政治风险预期缓和，同时市场对伊朗原油供应恢复的可能性增加，短期油价承压震荡下行。申银万国震荡美伊和谈释放积极信号，地缘风险溢价快速消退，导致原油价格承压；短期霍尔木兹海峡通航预期回升削弱供应担忧，多头集中止盈，但...

同花顺期货

170