【品种策略】棉花：05月19日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	空	巴西棉花出口量显著增加，而国内下游进入淡季，开机率降低，库存较低，进口量同比增加，导致棉花利空因素汇聚，价格上行乏力。
南华期货	震荡	ICE期棉上涨和美元指数回落显示棉价支撑存在，全球供需趋紧预期未变；然而，中国纺织消费进入淡季，纱厂采购意愿低；美国得州棉区旱情有所缓和，市场观望情绪加重，抛储政策预期影响市场波动。
兴业期货	震荡	需求端进入淡季，纺企订单不佳导致成品累库压力上升；新棉生长顺利，出苗率同比加快，种植面积调减利多基本消化；国际市场美棉出口转强预期落空，天气升水回吐，短期供需格局动摇但中长期库存下行支撑价格。
国都期货	震荡	郑棉于16000元/吨附近企稳反弹，全球棉花供需偏紧，USDA报告偏长期利多，但消费淡季下游观望情绪浓厚，工商业库存压力不大，抛储延迟预期支撑棉价短期修复上行。
光大期货	震荡	国际市场美棉受加息预期和降雨影响，期价振幅扩大；国内郑棉因减产不及预期和产业链负反馈，期价重心下移，但长期来看上方空间较大。
混沌天成研究	多	全球棉花供需格局转向紧平衡，USDA下调26/27产季全球库销比，国内新季植棉面积减少预期逐步验证，基本面持续改善，棉价上行逻辑不变

棉花机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

空

巴西棉花出口量显著增加，而国内下游进入淡季，开机率降低，库存较低，进口量同比增加，导致棉花利空因素汇聚，价格上行乏力。

南华期货

震荡

ICE期棉上涨和美元指数回落显示棉价支撑存在，全球供需趋紧预期未变；然而，中国纺织消费进入淡季，纱厂采购意愿低；美国得州棉区旱情有所缓和，市场观望情绪加重，抛储政策预期影响市场波动。

兴业期货

震荡

需求端进入淡季，纺企订单不佳导致成品累库压力上升；新棉生长顺利，出苗率同比加快，种植面积调减利多基本消化；国际市场美棉出口转强预期落空，天气升水回吐，短期供需格局动摇但中长期库存下行支撑价格。

国都期货

震荡

郑棉于16000元/吨附近企稳反弹，全球棉花供需偏紧，USDA报告偏长期利多，但消费淡季下游观望情绪浓厚，工商业库存压力不大，抛储延迟预期支撑棉价短期修复上行。

光大期货

震荡

国际市场美棉受加息预期和降雨影响，期价振幅扩大；国内郑棉因减产不及预期和产业链负反馈，期价重心下移，但长期来看上方空间较大。

混沌天成研究

多

全球棉花供需格局转向紧平衡，USDA下调26/27产季全球库销比，国内新季植棉面积减少预期逐步验证，基本面持续改善，棉价上行逻辑不变

【品种策略】棉花：05月19日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡全球贸易战的宏观因素影响棉价，政策变化风险大，产业选择谨慎观望，部分企业追赶订单，预计短期内反弹但高度受限。南华期货震荡中美关税下调促进出口订单增加，但需求淡季和订单持续性不佳使棉价反弹受限，关注天气变化和宏观因素对市场的影响。兴业期货震荡新疆纺企订单充足且开机率高，中美关税政策缓和，前期暂停订单重启，支撑棉价震荡偏强。正信期货震荡美棉出口净销售偏低及美元指数震荡对ICE棉花形成拖累，国内棉花商业库存高位且下游需求淡季，但...

同花顺期货

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【品种策略】橡胶：05月19日多家期货公司晨报观点汇总

橡胶机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡主产区干旱天气缓解，天胶库存回升；轮胎企业检修导致成品库存累积；市场担忧厄尔尼诺气候影响橡胶产出，支撑胶价。南华期货震荡天然橡胶供需支撑下企稳，库存压力居高，进口增长预期，天气改善和库存偏高带来上方压力，宏观情绪扰动与供应实际上量情况需关注。兴业期货多厄尔尼诺事件临近导致产区割胶增产预期不佳，泰国降雨强度增大，国内橡胶累库压力减轻，成本支撑上移推动橡胶价格上涨国都期货震荡全球天然橡胶产区逐步开割，供给初期上量有限，市场对厄尔...

同花顺期货

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