5月22日，早盘市场风格分化加剧，“硬科技”方向继续强势突围。港股通信息技术ETF招商（526050）早盘大幅高开，截至发稿涨近4%。从成分股表现看，滴普科技涨超13%，联想集团涨超12%，联想控股涨超10%，建滔积层板涨超9%，天岳先进、五一视界、鸿腾精密、兆易创新等多股涨幅居前。

　　消息面上，今日联想集团发布2025/26财年第四财季暨全年业绩。Q4单季营收1495亿元人民币，同比增长27.1%；净利润36亿元，同比大增479.5%；调整后净利润38.7亿元，同比增长101%。毛利率达16.4，在存储涨价、供应链承压背景下逆势走强，彰显成本传导能力。

　　AI业务成为核心驱动力，Q4 AI相关收入占集团总营收比重升至38%，较上季提升约6个百分点。全年来看，营收约6000亿元，同比增长约20%，全年毛利率15.4%同样超预期，交出历史最佳年报成绩单。

　　此外，专业人士透露，Anthropic正在洽谈租赁搭载Microsoft设计的AI服务器芯片，以寻求更高的计算能力以满足其AI日益增长的需求。上海证券认为，国产AI芯片、超节点整机及核心配套领域或值得关注，这些板块在算力基础设施建设中扮演关键角色，受益于人工智能技术快速发展和算力需求持续增长，产业链各环节协同发展有望推动行业整体进步。

　　业务层面，AI智能体的快速发展正重塑算力基础设施的配置逻辑。英伟达专为Agentic AI设计的Vera CPU已进入规模化交付阶段，公司预计今年独立CPU销售额可达200亿美元。行业供需格局持续偏紧，英特尔CEO表示，AI训练阶段GPU与CPU的配置比例已从8:1降至4:1，未来有望向1:1甚至CPU占优演进。受需求爆发影响，英特尔、AMD已上调CPU价格，部分型号交货周期延长至2-4个月。

　　市场前景方面，花旗预测全球数据中心CPU市场规模有望从2025年的293亿美元增至2030年的1315亿美元，年复合增长率达35%。在AI智能体商用落地加速的背景下，CPU产业有望迎来价值重估的关键窗口期。

　　资料显示，港股通信息技术ETF招商（526050）跟踪中证港股通信息技术综合指数，相较恒生科技指数在AI产业链上更为集中。该指数重点布局港股“半导体+电子+计算机软件”三大领域，其中硬件占比高达70%，软件占比30%，相较于其他港股科网指数，其硬科技属性更为纯粹。

　　据Wind数据，截至2026年4月30日，指数近3年累计涨幅74.58%，优于同期国证港股通科技指数、恒生科技指数和港股通互联网指数表现，弹性更高。

来源：东方财富证券