行情表现

日内消息
　　1、2026年4月我国铜精矿进口量五年来首降
　　据海关总署最新数据，2026年4月我国铜精矿进口量235.16万吨,环比减少10.59%，同比减少19.59%。2026年1-4月铜精矿累计进口量991.51万吨，累计同比小幅减少1.17%，自2020年12月以来，中国铜精矿进口量累计同比一直维持正增长，本次为五年多来首次出现下滑。(SMM)
　　2、2026年4月中国电解铜出口降进口增
　　据海关数据显示，2026年4月中国电解铜出口2.56万吨，环比减少56.01%，同比减少67.05%；累计同比增加30.84%。2026年4月中国电解铜进口27.05万吨，环比增加15.27%，同比增加8.19%；累计同比减少21.10%。(上海有色网)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　5月20日上海1#电解铜现货价格报价103310.00元/吨，相较于期货主力价格（103950.00元/吨）贴水640.0元/吨。

机构观点
　　广州期货：美元指数阶段性强势，铜价区间震荡偏弱
　　

　　（1）库存：5月19日，SHFE仓单库存102250吨，增97吨；LME仓单库存394675吨，增1275吨。

　　(2)精废价差：5月19日，My steel精废价差4855，扩张395。目前价差在合理价差1748之上。

　　综述：油价高位坚挺通胀压力重燃，引发全球债券收益率飙升至多年高位，美国30年期国债收益率升至5.18%，触及2007年全球金融危机前夕以来最高水平，整体市场风险偏好受抑。产业面，铜精矿进一步趋紧，TC进一步走弱至负100美金下方，抬升铜价底部支撑位，但整体消费复苏力度不强背景下，高铜价仍无法顺利传导至中下游，近期电解铜去库节奏已有放缓，预计铜价大概率重回区间宽幅，关注价格给出下跌空间后的补库需求，CU2606合约波动参考10.2-10.8万。

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