沪镍昨日探底回升，夜盘有所修复收142660元/吨。LME镍维持震荡走势，跌幅0.13%，收18555美元/吨。

　　供给端来看并无新增扰动，印尼矿税暂缓对镍价有压制作用。上月镍矿基准价新规落地，湿法冶炼辅品硫磺供给收缩导致价格跳涨，矿价与冶炼辅品硫磺致使冶炼成本抬升，下游冶炼端由于辅品成本上涨开启停产检修。冶炼湿法端，华飞镍钴停产检修的近半产能，目前没有复产具体计划，叠加硫磺价格高位，硫酸镍电池级中间品未来一段时间供应偏紧，近期价格持续快速上涨，总的来说镍金属的总供给短中期收缩确定性较高。需求端来看，不锈钢需求仍旧疲软态势，新能源三元材料需求稳中向好，这里可以关注镍价上涨后对三元需求的冲击以及磷酸铁锂路线对三元材料的份额挤兑。库存方面，各路径中间品低库存价格坚挺，且中间品需求明显好于精炼镍，中间品库存较低，国内国际精炼镍库存仍处高位缓慢去库，我们预计镍产品未来结构性紧缺持续，中间品尤其是硫酸镍价格支撑镍价不易深跌。

　　综合来看，沪镍价格底部抬升格局不变，或将因突发的供给扰动以及宏观情绪导致价格波动加剧，关注14万整数关口附近的支撑位机会。

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