观点：成本支撑镍价维持震荡

　　沪镍昨日走势维持震荡，夜盘延续震荡走势收137550元/吨。LME镍昨日震荡修复，涨幅1.37%，收17450美元/吨。

　　供给端核心驱动仍为印尼镍矿供给收缩政策不变，上半年RKAB配额上修概率较小，短期镍矿供给收紧价格支撑明显，同时近期硫磺涨价，或使各冶炼路线成本维持高位，对镍价有一定支撑；中间品镍铁持续去库推动价格回升，也对镍价底部有抬升作用；新能源旺季来临情况下，新能源路径中间品需求预期放量。另外也要注意印尼方面对镍价调控范围的目标下限为1.8万美元/吨，目前LME镍价在调控价格区间以下震荡运行。总体来说镍金属总供给目前较为充足，精炼镍库存较高，但细分品类或出现供给缺口。

　　盘面上看，上周沪镍冲击强压力区间承压回落，分时多次下探和冲高后延续震荡整理走势。对于镍价，短期走势维持震荡、中期底部抬升格局不变，但注意地缘扰动和矿端政策反复，可逢低布局，注意仓位管理。

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