一、债市综述 

　　公开市场方面，央行公告，2026年5月18日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了10亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，全额满足了一级交易商需求。(央行)

　　外汇方面，人民币兑美元中间价报6.8435，较上日调低20点。

　　注：人民币中间价由中国外汇交易中心于每日银行间外汇市场开盘前向所有银行间外汇市场做市商询价，并将全部市商报价作为人民币对美元汇率中间价的计算样本，去掉最高和最低报价后，将剩余做市商报价加权平均得到。人民币汇率中间价是即期银行间外汇交易市场和银行挂牌汇价的最重要参考指标。

　　上海银行间同业拆放利率(Shibor)涨跌互现。隔夜shibor报1.2660%，下跌0.10个基点；7天shibor报1.3220%，上涨0.90个基点；14天shibor报1.3370%，上涨0.80个基点；1月shibor报1.3860%，下跌0.20个基点；3月shibor报1.4050%，下跌0.30个基点。

　　债券方面，截至发稿，银行间主要利率债活跃券收益率普遍下行，10年期国债活跃券260005收益率下行0.6BP至1.7470%，10年期国开债活跃券250220收益率下行1.10BP至1.8250%，30年期国债2600002收益率下行1.05BP至2.2450%。国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.08%报112.8元，10年期主力合约涨0.09%报108.96元，5年期主力合约涨0.07%报106.465元，2年期主力合约涨0.03%报102.648元。 截至发稿，银行间信用债市场，“二永债”收益率涨跌互现，5Y“25民生银行永续债”收益率下行0.62BP至2.1199%，3Y“26交行TLAC非资本债01BC”收益率持平至1.7485%，2Y“22农业银行二级01”收益率下行0.63BP至1.4850%，1Y“22交通银行二级01”收益率上行0.12BP至1.4500%。 中证转债指数收盘跌0.13%，报508.12点，成交额为713.62亿元。瑞可转债涨11.09%，珂玛转债涨9.04%，华医转债涨8.81%，本川转债涨8.13%，声迅转债涨6.96%；龙大转债跌9.09%，严牌转债跌6.33%，富春转债跌5.92%，三房转债跌5.38%，甬矽转债跌4.92%。 交易所债券市场收盘，“24重发04”“25荷工Y4”涨超2%，“25水投K4”“23润置06”涨近2%；“26苏创K1”跌0.94%，“25华控02”跌0.93%，“26珠华01”跌0.90%。地方债方面，“20重庆债05”涨超13%，“22宁波债24”涨超4%，“25山东105”“江苏2616”等涨超1%；“25河南债119”跌超1%，“21辽宁10”跌0.55%。特别国债方面，“24特国01”涨0.07%，“24特国02”涨0.04%，“24特国03”涨0.06%，“24特国04”涨0.03%，“特国2401”跌0.08%，“特国2402”涨0.31%，“特国2403”跌0.07%，“特国2404”无成交。

　　华泰证券研报称，近期债市出现两组显著“背离”：一是中债与海外债市走势背离，二是债市与基本面背离。两者看似不同，实则共享同一底层逻辑：国内新旧动能切换，经济增长到融资需求再到利率的传导链条不同以往；市场更关注经济结构而非总量变化；中外货币政策预期错位，国内资金持续宽松；中美AI融资模式差异也带来结构性影响。背离何时以何种方式结束：短期看，资金面边际变化是关键，中期则取决于经济内生动能与融资需求修复。当前流动性宽松环境对债市仍有支撑，上周各种扰动交织，中期风险累积、赔率下降。策略上，宜保持“攻守兼备”，久期不建议追涨，继续关注期限与品种凸点机会。 中信建投研报指出，美债全线下跌，10年期美债收益率从4.35%上行至4.59%，30年期升至5%以上。利率上行和美股下跌，对美伊谈判仍有直接影响，4.5-4.6%很可能是特朗普的心理点位，一旦谈判进展，美债继续调整的空间有限；基本面恶化，尤其加息预期升温，是近期的主要催化，鉴于油价对消费的负反馈、就业市场需求仍差、核心通胀上行存疑，当前加息定价有过度嫌疑，后续兑现难度大，反而是降息交易存在预期差，美债收益率有下行博弈的空间；核心风险反而是财政恶化情况，若全年赤字率大幅超预期，超长端的压力不会小，可以考虑曲线的陡峭化策略。

　　二、每日要闻BN

　　1.【国家统计局：1—4月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.6%】

　　国家统计局：1—4月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.6%。4月份，规模以上工业增加值同比增长4.1%。从环比看，4月份，规模以上工业增加值比上月增长0.05%。

　　2.【国家统计局：1—4月份，社会消费品零售总额164941亿元，同比增长1.9%】

　　国家统计局：1—4月份，社会消费品零售总额164941亿元，同比增长1.9%。其中，除汽车以外的消费品零售额152053亿元，增长3.1%。4月份，社会消费品零售总额37247亿元，同比增长0.2%。其中，除汽车以外的消费品零售总额34218亿元，增长1.8%。

　　3.【国家统计局：1—4月份全国房地产开发投资23969亿元 同比下降13.7%】

　　据国家统计局数据，1—4月份，全国房地产开发投资23969亿元，同比下降13.7%(按可比口径计算)；其中，住宅投资18464亿元，下降13.1%。1—4月份，房地产开发企业房屋施工面积545116万平方米，同比下降12.1%。其中，住宅施工面积378005万平方米，下降12.5%。房屋新开工面积13900万平方米，下降22.0%。其中，住宅新开工面积10057万平方米，下降23.6%。房屋竣工面积11886万平方米，下降24.0%。其中，住宅竣工面积8473万平方米，下降25.8%。

　　4.【上海：未来五年新增高技能人才30万人次以上】

　　在“开局起步‘十五五’”上海专场新闻发布会上，上海市政府副秘书长、上海市发展改革委主任刘健提出，面向“十五五”，在人才资源方面，深化高水平人才高地建设，加快引育国内外优秀的各类创新人才，未来五年新增高技能人才30万人次以上。(科创板日报)

　　5.【湖北：通过建立风险分担与尽职免责机制，将为全国科创债担保领域政策探索贡献“湖北经验”】

　　据湖北省地方金融管理局，《湖北省科技创新债券融资担保管理办法(试行)》通过央地协同增信、精准滴灌重点产业、尽职免责激发动力等系统性安排，有效完善了科技创新债券风险分散分担机制，将为湖北加快培育新质生产力、建设武汉科技金融中心提供有力制度支撑，也为全国科创债担保领域政策探索贡献“湖北经验”。构建央地协同增信模式，释放国家政策红利。规定省内担保机构与中债增进公司可采取风险比例分担、信用风险缓释凭证(CRMW)创设两种模式开展合作，形成“国家增信机构+地方担保体系”协同机制，为科创债提供双重信用保障，推动国家科创债风险分担工具在湖北高效落地。设定优先支持标准，实现金融资源精准滴灌。对契合“51020”现代产业集群、高新技术企业百强、制造业单项冠军等条件的科技型企业，开设绿色通道、优化业务流程、缩短审核周期，并积极运用信用保护工具等创新手段，引导金融资源向重点产业和优质主体集聚。建立尽职免责机制，破解担保机构“不敢担”难题。全面适用《湖北省政府性融资担保机构免责减责事项清单(2025版)》，鼓励担保机构划定风险容忍区间、制定差异化免责标准，从制度上解除“不敢担、不愿担”的后顾之忧，激发担保机构内生动力。

　　6.【特朗普称仍相信伊朗有意达成协议】

　　当地时间5月17日晚，美国总统特朗普在接受采访时表示，他仍然相信伊朗有意达成协议，并预计伊朗将在未来几天提交一份更新的提议。据悉，特朗普拒绝透露谈判的最后期限，但表示若伊朗不满足美国对其核计划的要求，美国将采取更严厉的军事行动。(央视)

　　7.【韩国KOSPI 200期货下跌5%后，韩国交易所启动KOSPI熔断机制】

　　韩国KOSPI 200期货下跌5%后，韩国交易所启动KOSPI熔断机制，程序化交易暂停5分钟。