布伦特原油周一亚盘突破每桶110美元，WTI原油站上每桶107美元，这是国际油价连续第三个交易日上涨——推动这轮涨势的不仅是霍尔木兹海峡持续一个多月的航运危机，更是美伊停火谈判在核心分歧上的全面僵持、俄油制裁豁免的到期终止，以及上周末海湾能源设施再遭无人机袭击所激化的地缘风险溢价。

　　截至发稿，WTI原油上涨近1.75%，报每桶107.26美元;布伦特原油上涨1.71%，报每桶111.13美元，盘中一度触及5月5日以来的最高水平。两合约上周均已录得超过7%的周度涨幅。

　　推动本轮上涨的催化剂密集且叠加式来临。首先是上周末阿联酋唯一核电站遭无人机袭击——三架无人机从阿联酋与沙特接壤的西部边境进入，其中两架被拦截，第三架击中巴拉卡核电站内部警戒区外的发电机并引发火灾，虽未造成核辐射泄漏或人员伤亡，但阿联酋外交部将事件定性为"无端的恐怖袭击"，并声明阿联酋"完全有权"作出回应;沙特同时拦截了三架从伊拉克领空进入的无人机，并警告将采取"必要行动措施"回应任何侵犯主权行为。

　　其次，特朗普政府于上周末在未发布任何续签通知的情况下，正式让针对俄罗斯海运原油的制裁豁免令到期失效，结束了为期两个月的豁免期。这一决定"实际上暂时结束了美国放松对部分俄罗斯能源制裁的短暂时期"。尽管印度、印度尼西亚等依赖能源进口的国家持续游说延长豁免，但截至发稿前，美国财政部网站上仍未发布豁免续签通知。

　　第三，也是更为根本的因素——美伊停火谈判陷入深度僵局。自4月7日停火以来已超过五周，双方在铀浓缩处置、制裁解除、战争赔偿及霍尔木兹海峡管控等关键条款上几无进展。特朗普周日在社交媒体上明确表示："对伊朗来说，时间在一分一秒过去，他们最好快点行动，否则他们将一无所有。"他补充称美国希望达成协议，但伊朗"尚未达到我们希望的水平"。

　　面对供应端的系统性收紧，各大投行近期纷纷上调油价预期。高盛将布伦特原油年终目标上调至每桶115美元，摩根大通则预测在霍尔木兹海峡持续受阻的极端情况下，油价可能突破每桶150美元。

　　市场分析人士指出，当前油价上行面临的下一个关键变量将是本周二特朗普与其国家安全团队的会议。媒体此前报道，特朗普预计将在会上讨论对伊朗军事行动的选项。

　　谈判僵局：五条对五条的"不可能等式"

　　伊朗法尔斯通讯社于17日曝光了双方各自的五项核心条件，揭示了谈判僵局的根本症结——双方在每一条上的立场几乎都是互斥的。

　　美方提出的五项条件包括：不向伊朗支付战争赔偿;要求伊朗将约400公斤浓缩铀移交给美国;仅允许伊朗保留一处核设施继续运行;拒绝解冻伊朗海外资产;所有战线停战均须以开展谈判为前提。分析人士指出，美方方案"并非着眼于从根本上解决争端，而是试图通过谈判实现其在军事行动中未能达成的目标"。

　　伊朗方面则针锋相对地提出了五项"建立互信"的前提条件：全面停止冲突(尤其是在黎巴嫩方向);解除对伊朗的制裁;解冻伊朗资产;赔偿战争损失;承认伊朗在霍尔木兹海峡相关事务中的主权。

　　一位熟悉谈判内情的官员于18日表示，美伊双方"在未取得任何实质性进展的情况下已经陷入僵局"，这标志着美国在这场冲突中的目标正在发生重大转变——从军事打击转向寻求外交解决方案。

　　此前，媒体披露了美方更为详细的"14点方案"，核心要求包括伊朗暂停铀浓缩活动长达20年、拆除部分核设施、将高浓缩铀转移或稀释，美国则作为交换愿意解除部分制裁、释放少量被冻结资金。伊朗对此的回应被特朗普于5月10日公开称为"完全不可接受"，11日他进一步将伊朗的停战提议称为"垃圾"，表示当前的停火状态"极其脆弱"，仅靠"维生系统"撑着。

　　特朗普指控伊朗在谈判中出尔反尔：在促成最新停火方案的谈判中，伊朗方面曾告知美国德黑兰愿放弃浓缩铀储备，并且美国必须亲自移除这些浓缩铀储备，但在伊朗提出的最新停火方案里"并未纳入上述协议内容"。

　　伊朗议会国家安全委员会主席易卜拉欣·阿齐兹则于周六表示，德黑兰已制定一套管理霍尔木兹海峡航运的新机制，并将很快公布指定航线方案。伊朗外交部发言人巴加埃同日声明，美国和以色列试图将能源市场动荡的责任转嫁给伊朗，而真正原因是他们"无端对伊朗发动军事侵略"。