期货日报网讯（记者 肖佳煊）日前，央行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，5月15日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展3000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（184天），到期日为2026年11月15日（遇节假日顺延）。

　　招联首席经济学家董希淼表示，5月中长期资金合计到期约2.1万亿元，其中买断式逆回购3个月期和6个月期各有8000亿元到期，再加上中期借贷便利（MLF）将于5月25日到期5000亿元，多项工具集中到期。但面对2.1万亿元中长期资金集中到期的压力，央行并未采取大规模“放水”对冲，而是继续执行缩量操作。

　　具体来看，5月6日央行开展3000亿元3个月期买断式逆回购，较8000亿元到期量净回笼5000亿元；5月15日，央行开展3000亿元6个月期买断式逆回购操作，较8000亿元到期量净回笼5000亿元。综合来看，买断式逆回购本月累计缩量1万亿元，延续了自3月开启的净回笼态势且力度逐月加大。“这既反映出5月资金面较为宽松，也体现央行主动引导过低的利率向政策利率合理回归的政策意图。预计5月资金面整体从4月的较为宽松逐步回归中性偏宽松的格局。”董希淼说。

　　董希淼分析道，2026年第一季度中国货币政策执行报告强调“精准有效实施适度宽松的货币政策”。这表明，央行在维持适度宽松总体方向的同时，更加突出货币政策前瞻性、精准性和有效性，不会盲目加码总量刺激，而是根据内外部环境变化和经济发展情况灵活调整实施节奏和力度。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，在主要市场利率回升至政策利率附近之前，人民银行“收水”过程会持续，这包括公开市场“地量”操作，以及MLF和买断式逆回购净回笼等；在主要市场利率回升至政策利率附近后，MLF和买断式逆回购有望恢复净投放。这仍然是今年支持政府债券发行、显示货币政策延续支持性立场的重要发力点。