【品种策略】锌：05月14日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	锌矿端紧缺与海外低库存为锌价提供底部支撑，但国内高库存及消费改善不及预期压制上方空间，同时关注冶炼减产兑现程度及库存去化节点。
南华期货	震荡	秘鲁能源危机法令影响锌价格弹性，伦锌低库存支撑价格，但国内锌供给宽松且库存压力较大，短期沪锌跟随宏观与资金指引，供给缩紧预期下维持偏强震荡。
银河期货	偏多	海外矿端及冶炼厂减产干扰频发，LME锌价偏强运行；国内锌精矿加工费下行压缩冶炼利润，精炼锌减量或不及预期；贸易商囤积LME可交割货源，升水或有上涨；短期供需矛盾不突出，锌价仍有上行空间。
正信期货研究院	震荡	中东局势未解决导致南美锌矿能源短缺担忧，推升盘面，但未确认减产。国产和进口锌矿加工费下行，原料供给偏紧。国内精炼锌产出增长，但需求疲弱，库存高位。全球锌矿增速快于精炼锌，国内炼厂成本优势明显。
申银万国	震荡	锌精矿加工费低位和供应紧张，冶炼产量增长；镀锌板库存虽降但仍高位，基建投资增速回升但汽车和家电产销负增长，地产疲弱，锌价可能区间偏强波动。
混沌天成研究	偏多	秘鲁天然气管道破裂导致能源紧急状态，当地矿山生产面临开工受限，全球锌供应潜在下行风险增加，同时嘉能可Kazzinc工厂火灾削减锌产能25-30万吨，供给端偏紧；尽管库存小幅累库，但现货贴水收窄，锌价维持强势上行。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

锌矿端紧缺与海外低库存为锌价提供底部支撑，但国内高库存及消费改善不及预期压制上方空间，同时关注冶炼减产兑现程度及库存去化节点。

南华期货

震荡

秘鲁能源危机法令影响锌价格弹性，伦锌低库存支撑价格，但国内锌供给宽松且库存压力较大，短期沪锌跟随宏观与资金指引，供给缩紧预期下维持偏强震荡。

银河期货

偏多

海外矿端及冶炼厂减产干扰频发，LME锌价偏强运行；国内锌精矿加工费下行压缩冶炼利润，精炼锌减量或不及预期；贸易商囤积LME可交割货源，升水或有上涨；短期供需矛盾不突出，锌价仍有上行空间。

正信期货研究院

震荡

中东局势未解决导致南美锌矿能源短缺担忧，推升盘面，但未确认减产。国产和进口锌矿加工费下行，原料供给偏紧。国内精炼锌产出增长，但需求疲弱，库存高位。全球锌矿增速快于精炼锌，国内炼厂成本优势明显。

申银万国

震荡

锌精矿加工费低位和供应紧张，冶炼产量增长；镀锌板库存虽降但仍高位，基建投资增速回升但汽车和家电产销负增长，地产疲弱，锌价可能区间偏强波动。

混沌天成研究

偏多

秘鲁天然气管道破裂导致能源紧急状态，当地矿山生产面临开工受限，全球锌供应潜在下行风险增加，同时嘉能可Kazzinc工厂火灾削减锌产能25-30万吨，供给端偏紧；尽管库存小幅累库，但现货贴水收窄，锌价维持强势上行。

【品种策略】锌：05月14日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡中美关税降低和美国通胀回落提振市场情绪，锌矿供应压力减轻但未明显宽松，库存低位支撑价格，需求进入淡季，整体供应受限。南华期货震荡短期内锌价受海外宏观因素影响较大，美元指数走弱及通胀数据低于预期推动锌价上涨，但基本面供给端压力持续，需求端稳定，库存支撑锌价，长期看跌需关注库存增长。银河期货空美国通胀降温及国内锌消费旺季已过，进口精炼锌流入增加，国内社会库存累库，锌价承压下行。申银万国震荡精矿加工费回升与国内汽车、基建、家电等行...

同花顺期货

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【品种策略】锌：03月05日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡锌精矿加工费低位导致冶炼企业亏损，供应弹性受挫；但高库存和淡季需求限制价格上涨空间，市场处于强成本与弱现实的博弈阶段。南华期货震荡锌价短期受流动性问题和板块集体承压影响偏弱，但中期因伊朗局势可能影响锌精矿供给及能源成本上升导致炼厂复产下滑，供给偏紧，维持偏强看法。银河期货震荡国内锌锭库存增加，现货市场成交平平，海外天然气价格上涨可能导致欧洲冶炼厂减产预期，美元走弱利好有色板块，短期锌价或偏强运行。申银万国震荡锌精矿加工费...

同花顺期货